Co to jest ETF - Definicja, typy, zalety i wady funduszy inwestycyjnych na giełdzie

Jednak przed inwestowaniem ważne jest, aby zrozumieć fundusze ETF. Dowiedz się, czym różnią się od funduszy wspólnego inwestowania, i zbadaj ich zalety i wady w stosunku do tradycyjnych funduszy inwestycyjnych.

Co to jest ETF?

Fundusze inwestycyjne otwarte i zamknięte

Jak już rozumiesz, fundusz wspólnego inwestowania to umowa, w której inwestorzy gromadzą swoje pieniądze i wynajmują zarządzającego portfelem w celu kupowania i sprzedawania papierów wartościowych w ich imieniu. Dzięki tradycyjnym otwartym funduszom inwestycyjnym inwestorzy mogą kupować lub sprzedawać akcje bezpośrednio od samego towarzystwa. Akcje funduszy zamkniętych są jednak przedmiotem obrotu giełdowego, podobnie jak akcje, i zazwyczaj kupowane są od innych akcjonariuszy.

O ile towarzystwo funduszy inwestycyjnych nie odkupuje akcji ani nie sprzedaje akcji założycielskich swoim pierwotnym subskrybentom, sama towarzystwo funduszy inwestycyjnych nie jest zaangażowane w transakcje na rynku wtórnym. Jednak, podobnie jak w przypadku otwartych funduszy wspólnego inwestowania, nadal masz zarządzającego funduszem (lub zespół zarządzających), który próbuje kupować i sprzedawać papiery wartościowe w imieniu akcjonariuszy.

Jedna kluczowa różnica: kiedy kupujesz fundusze otwarte, twoim kontrahentem (od którego kupujesz) jest zawsze sama towarzystwo funduszy. Będą kupować lub sprzedawać akcje według ich wartości aktywów netto (NAV) na dzień zamknięcia rynku na koniec dnia. Jeśli kupisz je po otwarciu rynków, otrzymasz cenę zamknięcia funduszu na ten dzień roboczy. Jeśli kupisz je po zamknięciu rynków w danym dniu, otrzymasz cenę z zamknięcia następnego dnia roboczego.

Z drugiej strony, w przypadku funduszy zamkniętych i funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego, kontrahent zwykle nie jest sam towarzystwem funduszy, ale innymi akcjonariuszami, którzy kupują lub sprzedają akcje przez cały dzień, bezpośrednio lub częściej na giełdach. Możesz kupować i sprzedawać akcje za dowolną cenę, jaką znajdziesz chętnego kupującego lub sprzedającego.

ETF i fundusze zamknięte

Fundusze ETF są bliskimi kuzynami funduszy zamkniętych. Podobnie jak akcje funduszy zamkniętych, akcje ETF można kupować i sprzedawać na giełdach, tak jak inne akcje. Podstawowa różnica polega na tym, że fundusze ETF nie są aktywnie zarządzane. Zamiast tego papiery wartościowe w portfelu ETF są po prostu koszykiem papierów wartościowych zaprojektowanych tak, aby jak najwierniej powielać indeks.

Na przykład fundusz indeksowy S&P 500 posiada akcje spółek z listy Standard & Poor's 500 największych spółek notowanych na giełdzie w Nowym Jorku - według kapitalizacji rynkowej. Możesz kupić akcje w otwartym funduszu S&P 500, takim jak Vanguard 500, lub możesz kupić wersję ETF, zwaną także SPDR („pająk”). Pomyśl o ETF-ach jako o zamkniętych funduszach indeksowych, będących przedmiotem obrotu giełdowego.

Zalety ETF

1. Koszt
Ponieważ akcjonariusze ETF nie muszą płacić zarządzającemu ani zespołowi analityków i brokerów za kupowanie i sprzedawanie funduszy w ich imieniu, ani za zarządzanie wpływami i wypływami funduszy, fundusze będące przedmiotem obrotu giełdowego zazwyczaj mają znacznie niższe wskaźniki kosztów niż tradycyjne fundusze wspólnego inwestowania. Ich wskaźniki kosztów są również niższe niż w przypadku otwartych funduszy indeksowych, ponieważ nawet otwarte fundusze indeksowe muszą mieć wystarczającą liczbę pracowników pod ręką, aby przetwarzać ciągłe zakupy i wykupy.

Na przykład wiele funduszy inwestycyjnych o dużej kapitalizacji pobiera wskaźniki kosztów w wysokości 80 punktów bazowych, czyli 0,8% rocznie lub więcej. Udziały inwestorów w otwartych funduszach inwestycyjnych zazwyczaj mają wskaźnik kosztów od 18 do 50 punktów bazowych, w zależności od indeksu. Udziały inwestorów w funduszach indeksowych o dużej kapitalizacji, takich jak fundusze indeksowe S&P 500, zwykle obciążają od 18 do 20 punktów bazowych. Jednak fundusze ETF o dużej kapitalizacji mogą na bieżąco pobierać od około 10 do 15 punktów bazowych.

Musisz jednak uwzględnić również koszty handlu. Kiedy kupujesz lub sprzedajesz ETF lub fundusz zamknięty, zazwyczaj będziesz musiał zapłacić prowizji brokerowi - chociaż niektóre tanie brokery online mają opłaty prowizyjne już od 4 USD za transakcję. W przypadku funduszy otwartych możesz również zostać obciążony dodatkową opłatą za sprzedaż, zazwyczaj od 5,85% do 6,2% za akcje „klasy A”, jeśli przejdziesz przez brokera lub doradcę finansowego z pełną obsługą.

To powiedziawszy, możesz również kupić akcje w funduszu inwestycyjnym „bez obciążenia” bezpośrednio od towarzystwa funduszy bez płacenie prowizji.

2. Płynność
Kupując otwarty fundusz wspólnego inwestowania, można kupować akcje funduszu tylko raz dziennie, według ich wartości aktywów netto od ostatniego zamknięcia rynku. Nie możesz kupować ani sprzedawać akcji w ciągu dnia: jeśli jesteś właścicielem funduszu otwartego i słyszysz katastrofalne wiadomości rano po otwarciu rynków, nie możesz sprzedawać aż do godziny 16.00 EST tego popołudnia. Podobnie nie możesz kupować z dobrą wiadomością. Wszystkie zakupy są rejestrowane dopiero po 16:00 następnego dnia.

Fundusze ETF i fundusze inwestycyjne zamknięte mogą być sprzedawane przez cały dzień na giełdach, chociaż niektóre fundusze są w obrocie częściej niż inne. Im częściej fundusz jest przedmiotem obrotu, tym łatwiej jest w pośpiechu znaleźć chętnego nabywcę lub sprzedającego.

3. Krótka sprzedaż
Przy funduszach otwartych nie można angażować się w krótką sprzedaż, praktykę pożyczania akcji i sprzedawania ich w oczekiwaniu na spadek cen akcji. Jeśli ceny spadną, krótki sprzedawca odkupuje akcje po nowej cenie i zwraca je pierwotnemu właścicielowi, zachowując różnicę. Można jednak skracać branże, kraje i całe rynki za pomocą akcji ETF.

4. Kwestie podatkowe i niski obrót
Fundusze indeksowe, w tym fundusze ETF, są zazwyczaj bardzo efektywne podatkowo i idealnie nadają się do posiadania rachunków podlegających opodatkowaniu. Wynika to z faktu, że obrót portfelem funduszy indeksowych jest bardzo niski, natomiast zarządzający aktywnie zarządzanymi funduszami sprzedają papiery wartościowe i kupują nowe za każdym razem, gdy mają lepszy pomysł na inwestycję. Z drugiej strony fundusze indeksowe i fundusze ETF sprzedają akcje tylko wtedy, gdy spadają nowe papiery wartościowe z indeksu, a kupują akcje tylko wtedy, gdy są dodany do indeksu.

Za każdym razem, gdy fundusz sprzedaje akcję z zyskiem, IRS ocenia podatek od zysków kapitałowych - który przechodzi na akcjonariuszy. Ponieważ fundusze indeksowe i fundusze ETF nie sprzedają zbyt często akcji, bardzo rzadko generują rozkład podlegający opodatkowaniu dla swoich akcjonariuszy.

5. Brak odkupień
Fundusze ETF są zwykle nieco bardziej efektywne podatkowo niż fundusze indeksowe otwarte, ponieważ fundusze ETF nie muszą zajmować się sprzedażą akcji w celu umorzenia. Funkcję tę pełni otwarty rynek; pracowników ETF nie ma w kadrze.

6. Dystrybucje w naturze
Fundusze ETF mają również możliwość dokonania „rzeczowej” dystrybucji wśród akcjonariuszy. Oznacza to, że mogą wysyłać papiery wartościowe z portfela bezpośrednio do akcjonariuszy i pozwolić im sami je sprzedać, jeśli chcą gotówki. Pomaga to chronić pozostałych akcjonariuszy funduszu przed konsekwencjami podatkowymi sprzedaży.

Jeżeli jednak portfel ETF generuje dochód z dywidend, dochód ten podlega opodatkowaniu, podobnie jak w przypadku funduszy inwestycyjnych zamkniętych i otwartych.

7. Brak przeciągania gotówki
Portfele funduszy indeksowych starają się jak najdokładniej odtworzyć indeks. W rezultacie zazwyczaj posiadają bardzo mało gotówki w swoich portfelach. Są w 100% w pełni inwestowane przez cały czas. Działa to na ich korzyść na wschodzących rynkach. Fundusze ETF nie martwią się o umorzenia, więc mogą sobie pozwolić na prawie brak gotówki. Jednak na spadających rynkach niska pozycja gotówkowa szkodzi funduszowi - ciężar całego rynku spada.

Wady ETF

1. Małe rabaty
Kiedy akcje funduszy są przedmiotem obrotu na otwartym rynku, a nie bezpośrednio odkupione od samego towarzystwa, to inwestorzy określają ceny akcji. Cena ta może być wyższa lub niższa niż zagregowana wartość udziałów w portfelu. W przypadku funduszy zamkniętych często można kupić akcje funduszy z dyskontem od wartości aktywów netto w wysokości od 5% do 15%. Ale akcjonariusz otrzymuje pełną korzyść z dywidend lub odsetek od funduszu oraz potencjał wzrostu wartości kapitału w przypadku wąskich rabatów.

Z drugiej strony w przypadku funduszy ETF rabaty są zazwyczaj bardzo wąskie lub nie ma ich wcale. Inwestorom, którzy chcą skorzystać z zakupu akcji funduszu ze zniżką, lepiej jest skorzystać z aktywnie zarządzanego funduszu zamkniętego niż funduszu ETF. Dotyczy to szczególnie inwestorów nastawionych na dochód.

2. Brak DRIP
Wielu inwestorów lubi automatycznie reinwestować dywidendy w tytuły uczestnictwa funduszu, w program DRIP lub plan reinwestycji dywidendy. Zazwyczaj jednak nie dzieje się tak w przypadku funduszy ETF, ponieważ wymagałoby to zbyt dużej administracji funduszami i podniosło koszty funduszy.

Dużą część logiki inwestowania w ETF stanowi tania struktura ETF. Kupując ETF, oczekuj, że będziesz otrzymywać dywidendy i odsetki bezpośrednio, a także będziesz płacić podatki od nich, jeśli nie utrzymasz ich na IRA lub innym rachunku uprzywilejowanym podatkowo.

Rodzaje ETF

Istnieje ETF do prawie wszystkich celów. Oto niektóre z najczęstszych typów:

1. Długie ETFy. Zajmują one „długą pozycję” na bazowych indeksach. Zazwyczaj posiadają akcje spółek w określonym indeksie. Jeśli indeks wzrośnie, podobnie jak ceny akcji w długich ETF-ach, o mniej więcej taką samą kwotę, pomniejszoną o wszelkie wydatki i koszty handlowe.
2. Odwrotne ETF. Przeciwieństwo długich ETF-ów. Zajmują „krótkie pozycje” w indeksie bazowym. Ceny akcji zmieniają się w kierunku przeciwnym do akcji ETF. Jeśli indeks straci pieniądze, wygrywasz.
3. Złote ETFy. Te fundusze ETF inwestują w reprezentatywną próbkę zapasów złota lub utrzymują roszczenia do rzeczywistych sztabek złota, utrzymywanych w zaufaniu przez powiernika. Udziały w ETF-ach złota zwykle poruszają się w przybliżeniu w tandemie z cenami złota. Możesz także kupić ETF, które koncentrują się na metalach szlachetnych bardziej ogólnie.
4. ETF-y branżowe. Te fundusze ETF posiadają portfel akcji reprezentujących branżę, taką jak energia i ropa naftowa, technologia, wydobycie, transport, opieka zdrowotna i tak dalej.
5. ETF-y krajowe. Inwestycje te kupują akcje spółek reprezentujących przekrój branży w danym kraju. Na przykład mogą posiadać akcje 50 największych akcji notowanych na giełdzie w danym kraju, mierzonych kapitalizacją rynku. Możesz także kupić regionalne fundusze ETF, które koncentrują się na całych kontynentach.
6. Wykorzystane fundusze ETF. Fundusze te wykorzystują pożyczone pieniądze do „uzbrajania” swoich portfeli, zwiększając zyski. Zwiększają również ryzyko. Na przykład, ETF z dźwignią S&P 500 będzie starał się z grubsza podwoić zwrot z indeksu, minus odsetki i wydatki. Ale podwoją również wielkość strat. Możesz także kupić lewarowane ETF-y lewarowane - są to bardzo ryzykowne.
7. Waluty ETF. Te papiery wartościowe mają na celu uchwycenie zwrotów z obcych walut.
8. Obligacje ETF. Są one tak jak ETF-y giełdowe, tyle że posiadają obligacje zamiast akcji.

Zastosowania ETF

Fundusze ETF mogą być przydatne dla inwestorów, którzy chcą bardzo skoncentrowanej ekspozycji na określoną branżę, region, walutę lub klasę aktywów po rozsądnych kosztach, bez konieczności martwienia się o badanie określonych papierów wartościowych. Ponieważ ich koszty są tak niskie, są również przydatne jako długoterminowe fundusze podstawowe dla inwestorów kupujących i utrzymujących.

Dla tych, którzy stosują podejście polegające na alokacji aktywów do inwestowania, możliwe jest znalezienie ETF, które koncentrują się na klasach aktywów, które mają bardzo niski współczynnik korelacji z resztą twojego portfela. Oznacza to, że gdy twoje portfolio „zigs”, ETF, którego szukasz, ma tendencję do „zag”. W rezultacie idealnie jest mniejsza ogólna zmienność całego portfela.

ETF-y są doskonałymi narzędziami do uzyskania ekspozycji na papiery wartościowe związane ze złotem i metalami szlachetnymi, określone kraje lub regiony lub określone branże.

Stosowność

Fundusze ETF najlepiej nadają się dla inwestorów, którzy zamierzają je utrzymywać przez długi czas. Daje to czas na zbudowanie niższych wskaźników kosztów długoterminowych tych papierów wartościowych (w porównaniu z aktywnie zarządzanymi funduszami inwestycyjnymi, a nawet funduszami indeksowymi typu open-end). Są również bardzo przydatne jako pojazdy handlowe, zwłaszcza jeśli nie chcesz zbyt głęboko analizować w jednej firmie lub zachować zbyt dużego ryzyka pojedynczego przedsiębiorstwa.

Najważniejszym aspektem, z punktu widzenia odpowiedniości, jest indeks bazowy i sposób, w jaki pasuje on do ogólnego portfela i strategii.

Ostatnie słowo

To tylko kilka z wielu zastosowań ETF w portfelach. W celu uzyskania dalszych informacji na temat inwestowania w ETF i tego, czy ma to sens w twojej sytuacji, porozmawiaj z zaufanym doradcą finansowym lub z należytą starannością w sprawie funduszu lub funduszy, którymi jesteś zainteresowany.

Czy inwestujesz w ETF? Dlaczego lub dlaczego nie?