Co to jest wyjaśniona opcja kupna objętego gwarancją - strategie sprzedaży i pisania

Jedna z takich strategii, znana jako opcja kupna z pokryciem, umożliwia tworzenie dodatkowego dochodu, zwiększenie dywidend i zabezpieczenie przed spadającym rynkiem.

Jakie są opcje połączeń?

Zanim będziemy mogli omówić, jak pisać objęte rozmowy, musimy najpierw zrozumieć, czym jest opcja połączenia. Umowa z jedną opcją kupna to umowa, która umożliwia kupującemu zakup 100 udziałów w określonym terminie wygaśnięcia po określonej cenie wykonania. Kontrakty te można zarówno „zakupić”, jak i „napisać”, w zależności od tego, gdzie widzi się kurs akcji spółki. Wartość umowy będzie częściowo oparta na:

Jak zmienny był zapas w przeszłości
Przewidywana lub oczekiwana zmienność cen w przyszłości
Czas do wygaśnięcia umowy

Rodzaje opcji połączeń

Istnieją dwa rodzaje opcji połączeń: nagi i objęty. Aby zrozumieć połączenia objęte usługą, musisz najpierw zrozumieć opcje nagie.

1. Opcje nagich połączeń

W opcji typu „nagi telefon” piszesz umowy opcji „call” bez posiadania akcji bazowych. Chociaż Twoje zakłady mogą się opłacić, możesz również stracić dużo pieniędzy.

Jeśli piszesz opcje „nagie”, myślisz, że istnieje szansa, że cena akcji spółki spadnie. Jako twórca opcji masz swobodę ustawiania ceny wykonania i daty wygaśnięcia. Jeśli ktoś kupi twoje opcje, nabył prawo do nabycia akcji od ciebie po wcześniej ustalonej cenie wykonania przed datą wygaśnięcia. Ta osoba nabyła twoje opcje, ponieważ uważa, że cena akcji spółki wzrośnie przed wygaśnięciem, i dlatego chce zablokować niższą cenę. W efekcie, pisząc opcję „goły”, obstawiasz, że cena akcji spółki spadnie, a kupujący obstawi, że cena akcji wzrośnie. To po prostu dwie osoby spekulujące na temat kursu akcji.

Głównym ryzykiem związanym z pisaniem opcji „goły telefon” jest to, że cena akcji wzrośnie. W takim przypadku, gdy nabywca opcji wykonuje swoje opcje, jesteś zmuszony nabyć fizyczne zapasy po bieżącej cenie i sprzedać je posiadaczowi opcji po wcześniej ustalonej niższej cenie. Utkniesz w stracie, która czasami może stać się paraliżująca dla twojego portfela, w zależności od tego, jak wysoko wzrosły zapasy.

Jak można uniknąć tego nieograniczonego minusu? Pisząc opcje kupna, a także posiadając akcje bazowe, znane jako połączenie zabezpieczone, możesz tworzyć liczne strategie, które mogą przynieść ci znaczne dochody, ograniczając jednocześnie potencjalne straty.

2. Opcje połączeń objętych usługą

W strategii połączeń objętych usługą nie tylko piszesz opcje połączeń, ale także posiadasz rzeczywisty zapas, dla którego piszesz opcje. Tak więc, jeśli cena akcji wzrośnie, podczas gdy nadal będziesz zobowiązany do zapewnienia posiadaczowi opcji fizycznych akcji, możesz po prostu zapewnić posiadaczowi opcji akcje w swoim portfelu, zamiast być zmuszonym do kupowania akcji na otwartym rynku w nowa, wyższa cena. Skutecznie wyeliminowałeś główne ryzyko związane z nagą opcją.

Czy opcja Covered Call jest właśnie dla Ciebie?

Ogólnie rzecz biorąc, strategia gwarantowanego połączenia jest idealna dla kogoś, kto jest uparty na cenie akcji spółki, a zatem nabył znaczną liczbę akcji, ale chce również stworzyć dodatkowy strumień dochodów, który obniży jego koszt netto akcji i ewentualnie ochroni go przed utrata cen akcji. Pisząc opcje kupna, ryzyko spadków zostało zmniejszone, chociaż wzrost jest również ograniczony. Tak więc, jeśli cena akcji rzeczywiście spadnie, inwestor straci pieniądze na faktycznych akcjach, ale zostanie to zrekompensowane przychodami ze sprzedaży opcji kupna (które prawdopodobnie nie zostaną zrealizowane). Sprzedaż objętych połączeń może być bardziej opłacalna niż zwykłe posiadanie akcji, jeśli ceny akcji spadną, pozostaną takie same lub nieznacznie wzrosną. Jedynym momentem, w którym inwestowanie w akcje będzie bardziej opłacalne niż zabezpieczone transakcje połączeń, jest znaczny wzrost cen akcji.

Przykład połączenia objętego usługą

Jest to prosty przykład zastosowania strategii połączenia objętego usługą. Posiadasz 100 udziałów w Google (NASDAQ: GOOG). Cena akcji wynosi 550 USD. Sprzedajesz jedną 6-miesięczną umowę opcji kupna za 33,21 USD za akcję po cenie wykonania 550 USD, aby uchronić Cię przed potencjalnym spadkiem ceny akcji Google.
Pod koniec tych 6 miesięcy mogą być spełnione następujące warunki:

Ceny akcji Google wynoszą 550 USD lub więcej. Jeśli skorzystasz z opcji, musisz sprzedać swoje akcje za dokładnie 550 USD za akcję. W ciągu 6 miesięcy uzyskasz zwrot w wysokości 6% z 33,21 USD na akcję dochodu. Twój próg rentowności jest taki, że Google kosztuje 583,21 USD (550 USD + 33,21 USD za premię za opcje na akcje); oznacza to, że osiągnąłbyś dokładnie taką samą kwotę zysku, gdybyś po prostu posiadał akcje i nie zapisywał opcji kupna. Jeśli Google kosztuje od 550 do 583,21 USD, to podjąłeś mądrą decyzję inwestycyjną, pisząc opcje połączeń. Jeśli Google skończy powyżej 583,21 USD, lepiej nie pisać opcji. Dlatego jeśli uważasz, że ceny akcji wzrosną w ciągu 6 miesięcy powyżej 583,21 USD, możesz po prostu zatrzymać akcje. Ale jeśli spodziewasz się, że ceny akcji będą neutralne lub przyniosą bardzo niewielkie zyski, sprzedaż opcji kupna to świetny sposób na uzyskanie przychodu zastępującego przewidywany brak zysków kapitałowych.
Ceny akcji wynoszą mniej niż 550 USD. W takim przypadku opcje nie zostaną wykonane, a Ty zachowasz zarówno swoje akcje, jak i dochód z opcji sprzedaży. 33,21 USD na akcję pomoże zrównoważyć utratę ceny akcji. Twój próg rentowności jest taki, że Google kosztuje 516,79 USD (550-33,21 USD). Jeśli Google będzie handlować powyżej tego punktu, osiągniesz zysk; jeśli handluje poniżej, poniesiesz stratę. W rzeczywistości nawet jeden grosz poniżej tego progu rentowności to miejsce, w którym lepiej sprzedać swoje 100 akcji po 550 USD zamiast trzymać je i pisać opcje kupna.

Dużą zaletą zabezpieczonego pisania połączeń w przeciwieństwie do zwykłego inwestowania w akcje jest natychmiastowa wypłata 6% dochodu, niezależnie od wyników cen akcji. W tym przypadku połączenie przychodów z opcji plus ruch cen akcji oznacza, że jesteśmy rentowni, nawet jeśli ceny akcji spadną do 6%. Jedynym momentem, w którym posiadanie akcji jest korzystniejsze niż strategia gwarantowanego połączenia, jest wzrost cen akcji o ponad 6% w ciągu 6 miesięcy, co z pewnością jest możliwe (ale nawet w tym przypadku nadal zarobisz 6%).

Oczywiście jeszcze jednym dużym minusem jest to, że jesteśmy zmuszeni trzymać nasze akcje do czasu wygaśnięcia umowy opcji lub alternatywnie odkupić umowę przed wygaśnięciem. Ten czynnik ograniczający należy również wziąć pod uwagę.

Strategie połączeń objętych usługą

Poniżej znajduje się kilka szybkich strategii, których można używać z połączeniami objętymi usługą. Niektóre mają zastosowanie do akcji typu blue chips, inne do spółek wysokiego ryzyka, a niektóre do akcji, w przypadku których spodziewasz się minimalnych zysków.

1. Zwiększenie dywidendy

Kupowanie udziałów i umowy sprzedaży opcji obniża efektywną podstawę kosztów. Ponadto nadal będziesz otrzymywać 100% dywidend od firm, które zapewniają te płatności. W rezultacie umowy opcji sprzedaży zwiększą zwrot z dywidendy. Poniżej znajduje się przykład:

Kupujesz akcje Nutrisystem (NASDAQ: NTRI), które zapewniają kwartalną dywidendę w wysokości 0,175 USD na akcję, przy obecnej cenie 14,24 USD.
Następnie sprzedajesz opcje kupna, które wygasają za 9 miesięcy, z ceną wykonania 10 USD za akcję o wartości 4,50 USD.
Otrzymujesz natychmiastowy zwrot w wysokości 4,50 USD, co obniża Twój koszt netto na akcję do 9,74 USD.

Jak wyjaśniono powyżej, ceny akcji mogą spaść o prawie 32%, z 14,24 USD do kosztu netto w wysokości 9,74 USD, bez ponoszenia strat kapitałowych.
Ponadto, przy nowej podstawie kosztu 9,74 USD na akcję, roczna stopa dywidendy wzrasta z 5% do 7,2%. Tak więc, chociaż ograniczyłeś zyski kapitałowe, znacznie zwiększyłeś również dochód z dywidendy. Jest to szczególnie dobra strategia, jeśli nie uważasz, że bazowa cena akcji osiągnie duże zyski lub jeśli jesteś bardzo niechętny ryzyku i chcesz w dużej mierze czerpać zyski z dywidend, tworząc 32% zabezpieczenie przed spadającymi cenami akcji.

2. Dodawanie strumienia dochodów do zysków kapitałowych

Innym sposobem grania połączeń objętych gwarancją jest ustawienie ceny wykonania powyżej ceny bieżącej. Zrobiłbyś to, jeśli oczekujesz umiarkowanego wzrostu cen akcji. W ten sposób zyskujesz zarówno na wzroście cen akcji, jak i na dodatkowych przychodach ze sprzedaży opcji. Poniżej znajduje się przykład:

Przewidujesz, że akcje Forda (NYSE: F), który obecnie kosztuje 15,28 USD, wzrosną w ciągu najbliższych 3 miesięcy.
Posiadasz akcje po 15,28 USD każda.
Sprzedajesz umowę opcji kupna za 0,29 USD za akcję, która wygasa za 3 miesiące, a cena wykonania 17 USD za akcję.

Jeśli ceny akcji wzrosną, możesz zachować zyski kapitałowe aż do ceny wykonania 17 USD lub 1,72 USD za akcję. Oprócz tego otrzymujesz również 29 centów na akcję przychodu ze sprzedaży umowy opcji kupna. Może to nie wydawać się dużo, ale może zwiększyć zyski o 7,6% w ciągu roku (w oparciu o roczną cenę kontraktu opcji na 3 miesiące wynoszącą 29 centów). Oczywiście zyski kapitałowe są również ograniczone, jeśli ceny akcji znacznie przekroczą cenę wykonania 17 USD.

3. Ryzyko zabezpieczające przy niestabilnych zapasach

Ryzyko znacznie wzrasta, gdy posiadasz akcje w wyjątkowo niestabilnych akcjach. Kupowanie opcji kupna lub sprzedaży dla transakcji spekulacyjnych może być również kosztowne, ponieważ opcje czerpią znaczną część swojej wartości ze zmienności. W takim przypadku możesz kupować akcje i sprzedawać opcje połączeń „głęboko w pieniądzu”, aby zabezpieczyć się przed znacznym spadkiem ceny akcji. „Głęboko w pieniądzu” odnosi się do sytuacji, gdy cena wykonania jest znacznie niższa od obecnej ceny. W ten sposób masz pewną ochronę przed spadkiem w dół, a także przyzwoity zysk. Rozważ ten przykład, aby zobaczyć, jak się to odbywa:

Zapasy słoneczne mają duży potencjał, ale odpowiednio wysokie ryzyko. Jeden z takich akcji, Urządzenia do konwersji energii (NASDAQ: ENER), kosztuje 2,02 USD za akcję.

Kupujesz 100 udziałów po 2,02 USD za akcję.
Sprzedajesz umowę opcji kupna z ceną wykonania 1,00 USD za 1,27 USD za akcję i wygasa za 21 miesięcy.
Twoja efektywna podstawa kosztu na akcję wynosi 0,75 USD na akcję.
Twój maksymalny wzrost to 0,25 USD na akcję lub różnica między kosztem netto a ceną wykonania.

Jak oblicza się ten maksymalny wzrost? Ponieważ cena wykonania wynosi 1,00 USD, zasadniczo sprzedałeś prawa do akcji powyżej tej kwoty. Innymi słowy, zachowasz własność do 1,00 USD, ale jeśli cena skończy się powyżej 1,00 USD, opcje zostaną wykonane. Twoja potencjalna nagroda to różnica między 0,75 USD kosztu netto a 1,00 USD płatności, gdy opcje są realizowane w dowolnej kwocie powyżej tego. Tak więc, nawet jeśli ceny akcji spadną do 1,00 USD (lub 50% spadku od momentu zakupu), a prawa nie zostaną wykonane, nadal osiągasz 33% zysk, zamieniając 75 centów na jednego dolara. Jest to świetna strategia, gdy inwestujesz w akcje, które Twoim zdaniem mają wysokie prawdopodobieństwo znacznego spadku ceny.

Ostatnie słowo

Pisanie opcji kupna na posiadanych akcjach jest potężnym i wszechstronnym narzędziem inwestycyjnym, które przy odpowiednim wykorzystaniu może zwiększyć dywidendy, stworzyć dodatkowy strumień dochodów i zabezpieczyć się przed ryzykiem spadku. Jednak fakt, że akcje są opcjonalne i można na nich pisać zakryte wezwania, niekoniecznie oznacza, że powinieneś to zrobić. Zawsze analizuj zapasy indywidualnie i oceniaj, czy chcesz handlować nimi w oparciu o podstawy biznesowe, czynniki ryzyka i potencjalną nagrodę.

Czy masz jakieś pytania lub inne pomysły handlowe związane z handlem opcjami połączeń objętych? Jakie masz wrażenia związane ze strategią objętego telefonem??