Rodzaje funduszy inwestycyjnych - fundusze otwarte i zamknięte oraz UIT

Istnieją trzy główne rodzaje towarzystw funduszy inwestycyjnych: fundusze otwarte, fundusze zamknięte i fundusze inwestycyjne. Ale choć różnią się nieznacznie strukturą i cechami, każdy zapewnia inwestorom profesjonalne zarządzanie i dywersyfikację, zarówno wewnątrz IRA, jak i sponsorowanych przez pracodawców planów emerytalnych.

Fundusze otwarte

Fundusz otwarty jest zdecydowanie najczęstszym dostępnym rodzajem funduszu wspólnego inwestowania. Fundusze otwarte to firmy inwestycyjne, które są w stanie kupować i sprzedawać nieograniczoną liczbę akcji. Większość towarzystw funduszy inwestycyjnych z nazwami gospodarstw domowych - takich jak American Funds, American Century, Pioneer, Davis, TIAA-CREF, AIM, Putnam, Franklin i Eaton Vance - oferuje przede wszystkim fundusze otwarte. Nie ma dolara ani liczbowego limitu liczby akcji, które towarzystwo funduszu może wyemitować dla inwestorów, a także odkupuje wszelkie zaległe akcje.

Akcje funduszy otwartych można kupować i sprzedawać wyłącznie od towarzystwa emitującego fundusze i nie można nimi handlować na żadnym rynku wtórnym. W niektórych przypadkach fundusz otwarty może zostać zamknięty dla nowych inwestorów, jeśli wzrośnie do wielkości uniemożliwiającej mu osiągnięcie celu inwestycyjnego. Na przykład fundusz, który dużo inwestuje w rzadki rodzaj papieru wartościowego lub inwestycji, może w końcu pozyskać więcej dolarów dla inwestorów niż jest dostępnych do kupienia przez fundusz i może być konieczne odebranie nowych inwestorów.

Opłaty za sprzedaż i klasy udziałów

Niektóre fundusze otwarte oceniają opłatę za sprzedaż, znaną jako „obciążenie”; większość tych kosztów jest wypłacana brokerowi, który sprzedaje fundusz, a reszta idzie do funduszu. Na przykład fundusz, który pobiera obciążenie 4,75%, zapłaci 4% brokerowi, a resztę sobie. Inwestorzy mogą zasadniczo zapłacić opłatę za sprzedaż na jeden z trzech sposobów:

1. Akcje. Opłata za sprzedaż jest płacona w całości w momencie zakupu. Inwestor, który kupi 100 000 USD z funduszu obciążającego 4,75%, po odjęciu opłaty za sprzedaż będzie miał początkową inwestycję w wysokości 95 250 USD.
2. Akcje typu B.. Opłata za sprzedaż jest szacowana w momencie sprzedaży udziałów. Większość funduszy akcji B ma malejący harmonogram opłat za sprzedaż, zgodnie z którym inwestor musi zapłacić określony procent, na przykład 6% za wszystkie fundusze umorzone w pierwszym roku, a następnie 1% mniej w następnym roku i tak dalej, dopóki nie będzie opłaty do odkupienia w siódmym roku. Ale chociaż można uniknąć płacenia opłaty za sprzedaż, pozostawiając swoje pieniądze, fundusze akcji B zwykle oceniają wyższe roczne koszty administracyjne niż ich odpowiedniki z akcji A.
3. Akcje C.. Są to w zasadzie połączenie akcji A i B. Akcje serii C oceniają z góry niższą opłatę za sprzedaż, taką jak 1% lub 2%, a następnie pobierają kolejną opłatę przy wykupie (zwykle podobną do opłaty z góry), jeśli środki zostaną wykupione w określonym czasie, na przykład jeden lub dwa lata. Akcje serii C są zwykle najdroższą klasą akcji do kupienia, ponieważ zwykle obciążają wyższe roczne koszty administracyjne niż jedna z pozostałych dwóch klas jednostek.

Koszt

Fundusze otwarte mają dwie ceny: ich wartość aktywów netto (NAV), która może być postrzegana jako ich cena ofertowa, ponieważ nie obejmuje kosztu jakichkolwiek opłat za sprzedaż, oraz cena oferty publicznej (POP), która jest ceną że nowi inwestorzy muszą zapłacić, aby kupić fundusz, i obejmuje koszt opłaty za sprzedaż. NAV jest zawsze używana przy podawaniu ceny funduszu lub przy obliczaniu jego historycznych wyników. Fundusze otwarte również stosują wycenę terminową, co oznacza, że ​​cena jest aktualizowana na koniec każdego dnia handlu.

Subkonta o zmiennej rentie rocznej

Subkonta funduszy wspólnego inwestowania, które znajdują się w ramach zmiennej renty o zmiennej wysokości i zmiennych uniwersalnych polis na życie, są funduszami otwartymi, które są zasadniczo klonami tych, które są sprzedawane poza umowami i / lub polisami. Oczywiście to rozróżnienie skutecznie dezorientuje wielu inwestorów, którzy nie mogą zrozumieć, dlaczego ich ulubione fundusze z danej funduszu nie są oferowane w ramach produktu zmiennego, gdy w rzeczywistości są. Jednak przepisy dotyczące papierów wartościowych wymagają, aby klony były traktowane i klasyfikowane jako osobne papiery wartościowe, więc przypisano im osobne nazwy i numery CUSIP (numer śledzenia, który identyfikuje bezpieczeństwo z organami nadzoru).

Na przykład fundusz Davis New York Venture Fund, który jest dostępny bezpośrednio od Davis Advisors, jest również oferowany w ramach kontraktów zmiennych tworzonych przez firmę Allianz Life. Jest oznaczony jako portfel wartości Davis VA Value w umowie, ale zarządza nim ten sam doradca i obejmuje identyczny cel i filozofię jak oryginał.

Fundusze zamknięte

Fundusze zamknięte stanowią kolejny ważny rodzaj spółki inwestycyjnej. W przeciwieństwie do funduszy otwartych oferują jedynie ograniczoną liczbę akcji. Towarzystwo emituje akcje w ramach pierwszej oferty publicznej podobnej do akcji, a wszystkie nabywane akcje są następnie przedmiotem obrotu na giełdzie takiej jak akcje.

Podobnie jak fundusze otwarte, funduszami zamkniętymi zarządzają aktywnie zarządzający portfelem i stosują wyceny terminowe. Często koncentrują się na konkretnej branży lub sektorze, takim jak technologia, opieka zdrowotna lub energia, ale jest też wiele takich, które mają ogólne cele w zakresie wzrostu lub dochodów. Osoby nastawione na dochody często wykorzystują dźwignię finansową w celu uzyskania wyższej wydajności, co również zwiększa ryzyko.

Stowarzyszenie Funduszy Zamkniętych twierdzi, że pierwszy tego typu fundusz został wydany w 1893 r., Na długo przed udostępnieniem pierwszych funduszy otwartych. Fundusze zamknięte są wyjątkowe, ponieważ są ogólnie aktywnie zarządzane, co nie ma miejsca w przypadku funduszy otwartych. Fundusze zamknięte nie oceniają żadnych opłat za sprzedaż, ale inwestorzy muszą zapłacić prowizję za ich zakup lub sprzedaż, tak jak akcje lub inne papiery wartościowe.

Fundusze inwestycyjne giełdowe (ETF)

Fundusze te są rodzajem funduszu zamkniętego, który nie jest aktywnie zarządzany. ETF-y handlują w ciągu dnia, jak akcje i fundusze zamknięte, ale zwykle inwestują w określony portfel papierów wartościowych, który się nie zmienia, taki jak indeks lub inny punkt odniesienia.

Jednym z najczęstszych funduszy ETF jest SPDR, znany jako amerykański depozyt depozytowy Standard & Poor's, który inwestuje w fundusz indeksowy S&P 500. ETF mają również szeroki zakres celów inwestycyjnych. Ponieważ fundusze te nie wymagają ciągłego zarządzania portfelem, ich opłaty są niższe niż opłaty pobierane przez fundusze aktywnie zarządzane.

Fundusze inwestycyjne jednostkowe (UIT)

UIT są zasadniczo hybrydą funduszy zamkniętych i otwartych, z pewnymi cechami funduszy ETF. Przypominają fundusze otwarte, ponieważ można je kupować i sprzedawać tylko bezpośrednio od emitenta na bieżąco, chociaż w niektórych przypadkach mogą być również przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Zwykle pobierają też opłaty za sprzedaż określonego rodzaju.

Pod względem emisji jednostki UIT są jak fundusze zamknięte, ponieważ ich oferta nie jest nieograniczona i przypominają ETF, ponieważ zawsze składają się z zestawu papierów wartościowych wybranych przez zespół profesjonalnych menedżerów (lub odzwierciedlają indeks lub inny punkt odniesienia). Ale w przeciwieństwie do swoich kuzynów, jednostki UIT są sprzedawane w jednostkach zamiast w jednostkach (każda jednostka za 1000 USD) i są przechowywane tylko przez z góry określony czas, podyktowany zaufaniem zarządzającym portfelem.

Kiedy portfel dojrzewa, trust zostaje rozwiązany, jednostki są zlikwidowane, a wpływy są wypłacane inwestorom, którzy zrealizują dochód lub stratę podlegającą opodatkowaniu ze sprzedaży jednostek. Chociaż jednostki organizacyjne nie pobierają bieżących opłat za zarządzanie w sposób aktywnie zarządzanych funduszy, często mają początkową opłatę za sprzedaż, która zwykle wynosi od 1% do 5%.

Ostatnie słowo

Różne typy firm inwestycyjnych mają wiele takich samych cech i oferują podobne usługi i korzyści dla inwestorów. Właściwy typ spółki dla danego inwestora zależy w pewnym stopniu od tolerancji inwestora na ryzyko i horyzontu czasowego.

Chociaż fundusze ETF i fundusze zamknięte mogą zaspokoić potrzeby szerokiego spektrum inwestorów, podmioty dokonujące transakcji na rynku dziennym i rynkowe skorzystają z ich płynności i niższych wskaźników kosztów, natomiast fundusze otwarte i aktywnie zarządzane oferty mogą być bardziej odpowiednie dla długoterminowych inwestorzy. Aby uzyskać więcej informacji na temat różnych rodzajów towarzystw funduszy, skonsultuj się z doradcą finansowym.

(kredyt na zdjęcie: Bigstock)