Strangle Option Strategy - Definicja, zalety i wady

Jedna ze strategii, która stała się coraz bardziej popularna, znana jest jako „duszenia”.

Co to jest strangle??

Uduszenie to strategia polegająca na tym, że inwestor kupuje zarówno opcję kupna, jak i opcję sprzedaży. Obie opcje mają ten sam termin zapadalności, ale różne ceny wykonania i są kupowane za pieniądze. Innymi słowy, cena wykonania kupna jest wyższa niż bieżąca cena bazowego papieru wartościowego, a cena wykonania kupna jest niższa. Czas na uduszenie jest wtedy, gdy uważasz, że bazowe zabezpieczenia ulegną dużym wahaniom cen, ale nie jesteś pewien, w którym kierunku.

Jeżeli cena akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania połączenia, inwestor może skorzystać z opcji kupna i kupić zabezpieczenie ze zniżką (opcja sprzedaży wygasa bezwartościowa). Z drugiej strony, jeśli cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania opcji sprzedaży, inwestor może skorzystać z opcji sprzedaży, aby sprzedać papier wartościowy po wyższej cenie (opcja kupna wygasa bezwartościowa).

Aby inwestor mógł odzyskać premię zapłaconą za obie opcje i osiągnąć próg rentowności, cena akcji musi przekroczyć górną lub dolną cenę wykonania o kwotę równą całkowitej premii zapłaconej za opcje. Te górne i dolne punkty progowe oblicza się po prostu dodając całkowitą premię zapłaconą za obie opcje do ceny wykonania opcji kupna i odejmując ją od ceny wykonania opcji sprzedaży. Gdy cena akcji wzrośnie powyżej tych punktów progowych na dowolnym końcu, inwestor osiąga zysk. Jeżeli cena pozostanie niezmieniona lub pozostanie w tym przedziale, inwestor poniesie stratę.

Przykład uduszenia

Aby dowiedzieć się, jak działają uduszenia, rozważ następujący przykład:

Udział akcji kosztuje 45 USD. Inwestor nabywa opcję kupna akcji za 50 USD z 3-miesięczną datą wygaśnięcia oraz opcję sprzedaży, aby sprzedać akcje za 42 USD z tą samą 3-miesięczną datą wygaśnięcia. Opcja kupna kosztuje 2,00 USD za akcję, a opcja sprzedaży za 1,50 USD za akcję. Ponieważ łączny koszt opcji wynosi 3,50 USD, akcje musiałyby albo wzrosnąć do 53,50 USD za akcję, albo obniżyć do 38,50 USD za akcję, aby inwestor osiągnął rentowność. Ruch poza te progi doprowadzi do wzmocnienia, podczas gdy ruch w tym zakresie doprowadzi do straty.

Zalety Strangle

Istnieje kilka powodów, dla których inwestorzy mogą znaleźć w swoim portfelu uduszenia:

Potencjał do nieograniczonych zwrotów. Im bardziej cena akcji wzrośnie lub spadnie, tym wyższy będzie zysk z wykonania opcji kupna lub sprzedaży. Ponadto, ponieważ nie ma górnego limitu, jak wysoka może być cena akcji, potencjalny zwrot wynikający z opcji kupna również nie ma limitu. (Nie dotyczy to jednak opcji sprzedaży, ponieważ cena akcji nie może spaść poniżej 0 USD).
Straty są ograniczone do wartości zapłaconych opcji. Chociaż potencjalny zwrot jest nieskończony, potencjalna strata przy uduszeniu jest ograniczona do wartości zapłaconych opcji. W ten sposób uduszenie oferuje dość rzadką kombinację nieograniczonego wzrostu, ale ograniczonego ograniczenia.
Odsprzedaj swoje opcje. Jeśli masz mniejszą pewność, że cena akcji będzie wystarczająco wahać się przed wygaśnięciem opcji lub po prostu chcesz zyskać, jedną ze strategii wyjścia jest odsprzedaż opcji. Może to pozwolić Ci na uzyskanie zysków przed wygaśnięciem opcji lub ograniczenie strat, jeśli opcje już spadły na wartości, ale nie są jeszcze bezwartościowe.

Wady Strangle

Chociaż uduszenia mogą być bardzo dochodowymi inwestycjami, nie są pozbawione wad. Oto kilka rzeczy do przemyślenia, zanim weźmiesz udział w tej strategii:

Czas jest najważniejszy. Stawiasz zakład, że cena akcji zmieni się wystarczająco przed datą wygaśnięcia, aby zapewnić Ci zysk. Jeśli tak się nie stanie, nie będziesz mógł czekać na realizację prognozy, tak jak w przypadku innych strategii inwestycyjnych, takich jak kupno lub zmniejszenie rzeczywistych zapasów firmy.
Minusy są ograniczone, ale nadal znaczące. Tak, twój minus jest ograniczony do ceny, którą zapłaciłeś za opcje. Jeśli jednak spojrzysz na to z perspektywy procentowej, wada jest znacząca. Oznacza to, że jeśli twoje opcje wygasną bezwartościowo, poniesiesz 100% straty, odzwierciedlając nieodłączne ryzyko związane z każdą strategią opcji.
Aby inwestorzy osiągnęli próg rentowności, konieczne są znaczne zmiany cen. Strategia ta opiera się na znacznych zmianach cen bazowej ceny akcji. Nawet jeśli porusza się umiarkowanie w dowolnym kierunku, twoja strategia nie zarobi ci ani grosza, jeśli cena akcji nie przekroczy jednej z cen wykonania opcji o więcej niż łączna zapłacona składka.

Ostatnie słowo

Strangles to potężne narzędzia inwestycyjne, które mogą być cennymi aktywami w wyrafinowanym portfelu. Najlepszy czas na użycie duszenia jest wtedy, gdy akcje wykazują oznaki zmienności, co jest wskaźnikiem, że akcje prawdopodobnie wykonają znaczne zmiany cen w obu kierunkach. To powiedziawszy, możesz zapłacić wysoką premię za kontrakty opcji na niestabilne akcje, zwiększając w ten sposób potencjalne straty. Jeśli zapasy poruszają się powoli lub zbliżają się do ceny wykonania, prawdopodobnie nie jest to najlepszy czas na uduszenie.

Uduszenia są używane przede wszystkim przez doświadczonych inwestorów i inwestorów handlowych, którzy chcą zabezpieczyć się przed ryzykiem, gdy nie są pewni, w którym kierunku zmienią się akcje. Jeśli zdecydujesz się zainwestować w uduszenia lub inne strategie oparte na instrumentach pochodnych, najpierw rozważ handel papierami. Jeśli chcesz od razu wskoczyć, zacznij od małej liczby umów i biura maklerskiego, które pobiera niskie prowizje i opłaty. Większość inwestorów powinna ograniczyć handel opcjami do niewielkiego odsetka swojego portfela ze względu na nieodłączne ryzyko i potencjał do 100% strat.

Czy kiedykolwiek używałeś duszenia jako narzędzia inwestycyjnego? Jak ci się udało??