Dywersyfikacja alokacji aktywów i zmiany inwestycji w czasie
To pierwsze pytanie, które ktoś zadaje, gdy po raz pierwszy w życiu ma nadmiar gotówki. Widzę to w grupie finansów osobistych, którą zarządzam na Facebooku, słyszę, jak moja żona rozmawia o tym z byłymi studentami, słyszę nawet od znajomych, którzy mają wysokie zarobki, ale nie mam pojęcia, jak inwestować.
Chociaż jest to pytanie z dużą ilością prawidłowych odpowiedzi, pierwszym sposobem, na który odpowiadam, jest wyjaśnienie alokacji aktywów.
Co to jest alokacja zasobów?
Podobnie jak wiele terminów finansów osobistych, które wydają się mylące i zastraszające, alokacja aktywów jest w rzeczywistości prostą koncepcją.
Alokacja zasobów to sposób podziału portfela na różne rodzaje inwestycji. Na najbardziej podstawowym poziomie oznacza to klasy aktywów, takie jak akcje, obligacje i nieruchomości, być może skropione „egzotyczną” inwestycją, taką jak kryptowaluta, dzieła sztuki, a nawet wino.
Na przykład, powiedzmy, że Isabel Investor chce, aby jej inwestycje obejmowały 80% akcji, 10% obligacji i 10% nieruchomości. To jej docelowy przydział zasobów, przynajmniej na razie; zarówno jej cel, jak i faktyczna alokacja aktywów będą się zmieniać w czasie (więcej na ten temat później).
Ma także trochę gotówki przeznaczonej na fundusz ratunkowy. Ponieważ fundusz ratunkowy służy raczej jako siatka bezpieczeństwa niż inwestycja, nie skupimy się tutaj na rezerwach gotówkowych, ale warto o tym wspomnieć, ponieważ nadal jest aktywem.
Warstwy alokacji zasobów
Lubię myśleć o alokacji aktywów jako serii poziomów. Najprostszym poziomem jest klasa aktywów.
1. Klasa aktywów
Klasa aktywów to procent twojego portfela, który trafia na akcje, obligacje i tak dalej.
Ale nie wystarczy powiedzieć: „Chcę zainwestować 80% moich pieniędzy w akcje”. Na świecie są miliony akcji, funduszy wspólnego inwestowania i funduszy inwestycyjnych typu ETF, a wybór jednej firmy - lub nawet jednego funduszu wspólnego inwestowania - i inwestowanie w to samo, ponieważ część „akcji” twojego portfela z trudem daje zrównoważony, zdywersyfikowany portfel.
Na szczęście dywersyfikacja w obrębie każdej klasy aktywów jest łatwa.
2. Region
Kolejnym poziomem alokacji zasobów jest region. Kontynuując powyższy przykład, Isabel dąży do tego, aby jej portfel stanowił 80% akcji, które dzieli równomiernie między akcje amerykańskie i międzynarodowe. Wśród akcji międzynarodowych dzieli je dalej między gospodarki rozwinięte (takie jak Europa i Kanada) i rynki wschodzące lub gospodarki rozwijające się (takie jak Brazylia i Zjednoczone Emiraty Arabskie).
Tak więc, wśród swoich inwestycji giełdowych, dąży do uzyskania 50% akcji w USA, 25% akcji międzynarodowych krajów rozwiniętych i 25% rynków wschodzących.
Isabel nie musi wybierać poszczególnych zapasów. Zamiast tego inwestuje w fundusze ETF, które śledzą indeksy giełdowe w tych różnych regionach. Wybiera jeden lub dwa ETF dla rozwiniętych akcji międzynarodowych i jeden lub dwa ETF dla rynków wschodzących i nazywa to dniem.
Ta sama zasada dotyczy obligacji, nieruchomości i innych klas aktywów. Jeśli Isabel zainwestuje w nieruchomości na wynajem, może kupić jedną w Baltimore, drugą w Buffalo i tak dalej. Lub jeśli jej inwestycja w nieruchomości jest pośrednia, może kupić akcje funduszu powierniczego (REIT), który inwestuje w nieruchomości w USA, i innego inwestującego w nieruchomości w Europie.
3. Kapitalizacja rynkowa
Na bardziej szczegółowym poziomie inwestorzy mogą inwestować w akcje o różnych kapitalizacjach rynkowych lub w skrócie „limitach”. Kapitalizacja rynkowa to całkowita wartość firmy, mierzona przez jej cenę akcji pomnożoną przez całkowitą liczbę akcji na rynku. Spółki o dużej kapitalizacji to na ogół duże korporacje; małe spółki kapitałowe są mniejsze, co oznacza, że mają więcej miejsca na rozwój, ale mniejszą stabilność.
Wśród swoich inwestycji w akcje w USA Isabel inwestuje w fundusz indeksowy, który śledzi akcje o małej kapitalizacji, inny, który śledzi akcje o średniej kapitalizacji, i inny, który śledzi akcje o dużej kapitalizacji.
Zobacz, jak na każdym poziomie Isabel staje się bardziej szczegółowa w alokacji aktywów? Zarówno w amerykańskich, jak i międzynarodowych akcjach, dzieli swoje inwestycje w oparciu o kapitalizację rynkową.
Jak szczegółowe powinny być?
Krótko mówiąc, to zależy od ciebie. Przydziały zasobów można uzyskać coraz bardziej szczegółowe w dowolnym zakresie. Oprócz kapitalizacji rynkowej możesz wybrać określone sektory, w które chcesz zainwestować, takie jak energia, technologia lub usługi komunalne.
W ramach sektora możesz wybrać coraz bardziej szczegółowe specyfikacje. Powiedz, że Isabel inwestuje pieniądze w sektor technologii wśród amerykańskich akcji o małej kapitalizacji i wybiera fundusz, który inwestuje w firmy zajmujące się drukiem 3D. Może być coraz bardziej szczegółowa na swoich poziomach alokacji aktywów, aż do poszczególnych firm - lub może nie.
Im bardziej szczegółowe, tym więcej uwagi należy poświęcić inwestycjom. Osobiście nie wybieram już pojedynczych akcji, a nawet sektorów, ponieważ nie podobało mi się stres ani poczucie, że ciągle potrzebuję ich kontrolować. Oczywiście, istnieje możliwość uzyskania wyższych zysków, jeśli wybierzesz gwiezdną akcję, ale kosztuje to czas i wysiłek na badania i śledzenie poszczególnych firm.
Poziom szczegółowości, który chcesz wziąć pod uwagę przy alokacji aktywów, jest osobistym wyborem opartym na twojej własnej strategii inwestowania w akcje. Polecam wejść przynajmniej do poziomu kapitalizacji rynkowej i zainwestować trochę pieniędzy w fundusze o dużej kapitalizacji, a niektóre w fundusze o małej kapitalizacji.
Dlaczego alokacja zasobów ma znaczenie?
Nawet jeśli nigdy nie zainwestowałeś ani grosza, słyszałeś powiedzenie „Nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka”. To jest uzasadnienie strategii inwestycyjnej dywersyfikacji. Celem alokacji aktywów jest zrównoważenie wysokich zwrotów z możliwym do zarządzania ryzykiem poprzez dywersyfikację. Wyobraź sobie, gdzie byś był, gdybyś włożył każdy grosz do akcji Enronu!
Czasami akcje radzą sobie dobrze, ale zwroty obligacji są opóźnione. Innym razem zapadają się akcje, a obligacje nadal zwracają dochód. Nieruchomości często mają się dobrze, nawet jeśli akcje tracą na wartości. Im bardziej różnicujesz, tym mniej powiązane są zwroty z inwestycji; na przykład związek między zwrotami nieruchomości w USA a zwrotami akcji w Europie jest odległy.
Nawet w części portfela akcji, dywersyfikacja to świetny sposób na zmniejszenie ryzyka inwestycji w akcje, przy jednoczesnym uzyskiwaniu wysokich zysków.
Poprzez strategiczne rozłożenie inwestycji na wiele klas aktywów w wielu regionach, a następnie podzielenie ich jeszcze bardziej w te regiony, możesz zabezpieczyć się przed szokiem w jednym obszarze, który ma nadmierny wpływ na twoje szersze portfolio.
Dlaczego i jak przydział zasobów powinien się zmieniać wraz z wiekiem
W dłuższej perspektywie akcje osiągają lepsze wyniki niż obligacje i są bardzo wygodne.
W artykule opublikowanym przez Stern Business School z NYU analitycy pokazali, jak wyglądałoby zainwestowanie 100 USD w 1928 r. Po 90 latach, gdyby zainwestowano w akcje USA w porównaniu z obligacjami rządowymi USA. Gdyby zainwestować w 10-letnie obligacje skarbowe, te 100 USD wzrosłoby do 7 309,87 USD do końca 2017 r., Po skorygowaniu o inflację.
Zainwestowane w S&P 500 (amerykańskie akcje o dużej kapitalizacji), te 100 USD wzrosłoby do 398 885.98 USD. To prawie 55 razy więcej niż 7 309,87 USD zwrócone przez obligacje.
Jednak zapasy są znacznie bardziej niestabilne, przez co zwiększają ryzyko dla emerytów. Podczas pracy, oszczędzania i inwestowania zapady rynkowe stanowią okazję do zakupu akcji ze zniżką. Nie musisz sprzedawać żadnych aktywów, aby opłacić rachunki; możesz sobie wyobrazić, nie sprzedając ani jednej akcji, jeśli tak zdecydujesz.
To zmiany na emeryturze. Zamiast kupować, teraz sprzedajesz, a kiedy rynek spada, musisz sprzedać więcej akcji, aby uzyskać ten sam dochód. Spadki rynkowe są niekorzystne dla emerytów, co oznacza, że niestabilne inwestycje, takie jak akcje, stają się poważnym ryzykiem.
To wyjątkowe ryzyko awarii rynku w ciągu pierwszych kilku lat przejścia na emeryturę jest znane jako ryzyko sekwencji zwrotów, a inwestorzy mają do dyspozycji kilka strategii, aby je złagodzić.
Najczęstszą z tych strategii zarządzania ryzykiem giełdowym jest stopniowe przesunięcie alokacji aktywów z akcji na obligacje i inne klasy aktywów o niższym ryzyku w miarę starzenia się.
„Reguła 100”
W minionych dziesięcioleciach głoszona przez wielu doradców finansowych zasada polegała na odjęciu wieku od 100, aby określić „idealną” alokację w akcjach, a pozostałe saldo należy zainwestować w obligacje. Na przykład według tej „reguły 100” 40-latek powinien inwestować 60% w akcje i 40% w obligacje.
Ale z ludźmi żyjącymi dłużej i z obligacjami powraca dziś mniej niż było to typowe w 20th wieku, zasada 100 wypaczeń jest zbyt konserwatywna dla większości inwestorów. Wielu doradców finansowych zaleca teraz, aby inwestorzy odejmowali swój wiek od 110 lub 120 lat w celu ustalenia odpowiedniej alokacji aktywów z tytułu obligacji.
Chociaż jest to poprawa, nawet ta zasada jest problematyczna. Gdzie inne równania aktywów, takie jak nieruchomości, pasują do równania? I w jaki sposób tolerancja ryzyka i bezpieczeństwo pracy wpływają na liczby?
Zasadniczo inwestorzy o niższej tolerancji na ryzyko powinni odjąć swój wiek od 105 lub 110 lat jako punktu wyjścia przy ustalaniu alokacji aktywów. Inwestorzy, którzy nie wzdrygają się na pomysł sporadycznej korekty rynku, powinni odjąć swój wiek od 120, aby ustalić, jaki procent ich portfela powinien znajdować się w akcjach..
Pamiętajcie, że to tylko wskazówka, a nie przykazanie zapisane w kamieniu. Nie wahaj się spersonalizować własnej strategii inwestycyjnej i alokacji aktywów, szczególnie po rozmowie z doradcą finansowym.
Fundusze na datę docelową
Jeśli alokacja zasobów powoduje, że głowa się kręci, a ciśnienie krwi rośnie, inną opcją jest po prostu pozwolić komuś innemu to dla ciebie ustawić.
Może to obejmować doradcę finansowego lub menedżera pieniędzy, ale mogą stać się drogie. Ci specjaliści finansowi zazwyczaj wymagają minimum „zarządzanych aktywów”, aby przejąć aktywne zarządzanie inwestycjami. To minimum może wynosić 100 000 USD lub 10 000 000 USD, ale cokolwiek to jest, stawia ich poza zasięgiem wielu Amerykanów.
Właśnie dlatego fundusze na datę docelową pojawiły się w ostatnich dziesięcioleciach. Fundusz z datą docelową podaje konkretny rok, w którym inwestorzy planują przejście na emeryturę, a jego zarządzający odpowiednio dostosowują alokację aktywów. Na przykład ktoś, kto chce przejść na emeryturę w 2025 r., Mógłby zainwestować w fundusz Vanguard Target Retirement 2025 (VTTVX), który z czasem będzie nadal przenosił inwestycje z akcji i w stronę obligacji. Po docelowym roku emerytalnym fundusz kontynuuje działalność i staje się bardziej zorientowany na dochód i mniej zorientowany na wzrost.
Mój własny plan alokacji aktywów
Jako inwestor padam na bardziej agresywny koniec spektrum. Ale oto moja strategia alokacji zasobów jako przykład wraz z kilkoma wskazówkami, jak możesz uczynić swoją bardziej konserwatywną, jeśli tak wybierzesz.
W latach dwudziestych i trzydziestych
Mam około 30 lat i obecnie inwestuję w mieszankę akcji i nieruchomości, ale żadnych obligacji.
W szczególności dążę do około 75% mojego portfela akcji i 25% nieruchomości. Posiadam nieruchomości na wynajem, które mogą być stabilną inwestycją zorientowaną na dochód, ale tylko dla wykwalifikowanych inwestorów. Przyciąga ich wielu inwestorów, ponieważ czują się bardziej intuicyjnie niż akcje, ale polecam je tylko mniejszościom ludzi, którzy są naprawdę zainteresowani nauką o inwestowaniu w nieruchomości. Jest mniej intuicyjny, niż się wydaje, i wymaga czasu, aby nauczyć się go robić bez utraty koszuli.
Natomiast inwestowanie w akcje - przynajmniej tak, jak ja to robię - jest często łatwiejsze niż wydaje się nowym inwestorom. Nie próbuję już wybierać akcji, a zamiast tego inwestuję w fundusze indeksowe, aby uzyskać szeroką ekspozycję na różne regiony i kapitały rynkowe.
Oto mój przybliżony przydział akcji i niektóre z posiadanych przeze mnie funduszy:
- U.S. Large-Cap: 17% mojego portfela akcji (przykładowy fundusz: SCHX)
- Mid-Cap U.S.: 16% (przykładowy fundusz: SCHM)
- U.S. Small-Cap: 17% (przykładowy fundusz: SLYV)
- International Large-Cap: 15% (przykładowy fundusz: FNDF)
- International Small-Cap: 15% (przykładowy fundusz: FNDC)
- Rynki wschodzące: 20% (przykładowy fundusz: VWO)
Każdy, kto chce obniżyć ryzyko, może bardziej skłaniać się ku amerykańskim akcjom, więcej inwestować w fundusze o dużej kapitalizacji i mniej w fundusze o małej kapitalizacji oraz mniej inwestować na rynkach wschodzących.
Warto również zauważyć, że inwestorzy mają wiele możliwości inwestowania w nieruchomości, które nie są bezpośrednią własnością. Od REIT i mREIT po strony crowdfundingowe, takie jak Fundrise i prywatne notatki - nieruchomości stanowią doskonałą przeciwwagę dla akcji. Inwestuję w REIT i prywatne notatki, oprócz bezpośredniego posiadania nieruchomości na wynajem.
W moich latach 40. i 50
W wieku 40 lat zamierzam nadal dzielić inwestycje mniej więcej równomiernie między amerykańskie i międzynarodowe fundusze akcji. W latach 50-tych planuję zmniejszyć skalę na rynkach wschodzących i międzynarodowych funduszach o małej kapitalizacji i włożyć więcej środków w fundusze amerykańskie.
Ponownie, jako osoba z doświadczeniem na rynku nieruchomości i agresywną strategią inwestowania, inwestuję więcej w nieruchomości, a mniej w obligacje niż przeciętny człowiek. Używam nieruchomości, aby pełnić funkcję zapewniania stabilności i dochodu w moim portfelu, podobnie jak obligacje dla większości ludzi.
Ponieważ planuję kontynuować pracę i zarabiać pieniądze w późniejszym życiu, mniej chętnie zaczynam dodawać obligacje do mojego portfela niż przeciętny człowiek. Zanim osiągnę 50. lata, planuję alokację aktywów w przybliżeniu 55% akcji, 25% nieruchomości i 20% obligacji.
Bardziej konserwatywny inwestor może ograniczyć ekspozycję na nieruchomości na rzecz obligacji.
In My 60s & Beyond
Zbliżając się do przejścia na emeryturę, planuję kontynuować stopniowe odchodzenie od rynków wschodzących i funduszy o małej kapitalizacji. Mając zyski z tego, zacznę kupować więcej wysokodochodowych funduszy wypłacających znaczne dywidendy i będę kontynuować przejście w kierunku obligacji.
Zbadam moje inwestycje w nieruchomości i sprzedam te, które nie generują spójnego dochodu z roku na rok. Te pieniądze będą coraz częściej przeznaczane na obie obligacje i spłatę długów.
Gdy zbliżasz się do przejścia na emeryturę, eliminacja długów jest doskonałym sposobem na zmniejszenie ryzyka. Gdybym był właścicielem 15 nieruchomości na wynajem z hipotekami, rozważyłbym sprzedaż 10 z nich, aby spłacić hipoteki na pozostałych pięciu, pozostawiając mi pięć wolnych i przejrzystych nieruchomości na wynajem. Ta logika dotyczy podwójnie niezabezpieczonych długów - spłacaj je, kropka.
Tworzenie własnej strategii alokacji aktywów
Jako punkt wyjścia do alokacji aktywów według wieku odejmij swój wiek od 110 i zainwestuj ten procent swojego portfela w akcje. Konserwatywni inwestorzy o dużej niechęci do ryzyka mogą użyć 100 lub 105 zamiast 110, a bardziej agresywni inwestorzy - 120. Resztę zainwestuj w obligacje i być może stabilne inwestycje w nieruchomości, jeśli jesteś młodszy, mniej niechętny do ryzyka i zainteresowany nauką jak inwestować w nieruchomości.
W ramach inwestycji w akcje bardziej konserwatywni inwestorzy powinni inwestować więcej w amerykańskie fundusze o dużej kapitalizacji. Im bardziej chcesz być agresywny, tym więcej możesz inwestować w fundusze o małej kapitalizacji, fundusze międzynarodowe i fundusze rynków wschodzących.
Ponownie, są to jedynie wytyczne - miejsce rozpoczęcia rozmowy na temat alokacji zasobów, a nie ostatnie słowo.
Jeśli czujesz się komfortowo i chcesz mieć pełną kontrolę nad swoim kontem, możesz zacząć wszystko od Ally Invest.
Inną opcją jest zatrudnienie doradcy finansowego. Jeśli nie chcesz oddać całego portfela nieznajomemu lub płacić wysokich opłat za zarządzanie, możesz zatrudnić doradcę finansowego na godzinę i usiąść z nim na godzinę lub dwie, aby stworzyć plan dostosowany do twoich finansów.
Możesz także zainwestować w fundusz na datę docelową i pozostawić alokację aktywów profesjonalnemu zarządzającemu funduszem. Upewnij się tylko, że odrabiasz pracę domową, aby sprawdzić, czy fundusz jest renomowany i nie obciąży Cię kosztami.
Jeśli chcesz w prosty sposób śledzić swoje portfolio i jego alokację, możesz wypróbować kapitał osobisty. Posiadają bezpłatne narzędzie do sprawdzania inwestycji, które analizuje Twój portfel, upewniając się, że masz odpowiedni przydział na podstawie tolerancji ryzyka i celów finansowych. Kliknij tutaj, aby wypróbować Personal Capital za darmo.
Dryft portfela i przywracanie równowagi
Żadna dyskusja na temat alokacji aktywów nie jest kompletna bez rozwiązania problemu przesunięcia portfela i ponownego zrównoważenia. Ponieważ twoje portfolio nie jest jednostką statyczną, alokacja aktywów nie pozostaje dla ciebie grzecznie zamrożona.
Z czasem niektóre inwestycje nieuchronnie przewyższają inne, często dramatycznie. To, co zaczęło się jako portfel składający się z 80% akcji i 20% obligacji, może spaść do 90% akcji i 10% obligacji na hossy.
Musisz okresowo sprawdzać swoje inwestycje i ponownie równoważyć swój portfel, aby przywrócić go do docelowej alokacji aktywów. Kontynuując powyższy przykład, sprzedałeś niektóre swoje akcje i kupiłeś obligacje, aby przywrócić alokację aktywów do 80% akcji i 20% obligacji.
Pamiętaj, że nawet jeśli Twoje portfolio w ogóle się nie zmienia, nadal musisz od czasu do czasu przywrócić równowagę, ponieważ docelowa alokacja aktywów zmienia się wraz z wiekiem.
Ostatnie słowo
Nowi inwestorzy czasami cierpią na paraliż analityczny, załamywanie rąk i stresowanie się takimi pojęciami, jak alokacja aktywów. Nie trać snu przy alokacji aktywów; lepiej inwestować z technicznie „niezrównoważoną” alokacją aktywów, niż w ogóle nie inwestować.
Pamiętasz badanie porównujące, w jaki sposób 100 USD zainwestowanych w 1928 r. Wyglądałoby 90 lat później na akcje w porównaniu do obligacji? Jeśli zostaniesz w gotówce i w ogóle nie zainwestujesz, dziś będziesz miał - bęben, proszę - 100 USD. Porównaj to z około 400 000 $, jeśli zainwestowałeś te pieniądze w akcje.
Alokacja aktywów polega na dywersyfikacji inwestycji w celu zrównoważenia wysokich zwrotów z akceptowalnym ryzykiem. Szeroki zakres inwestycji giełdowych w wielu regionach, kapitalizacji rynkowej i sektorów zmniejsza narażenie na ryzyko jednej firmy, sektora lub kraju.
Zbliżając się do przejścia na emeryturę, włóż więcej obligacji. Jeśli masz trochę czasu w swojej karierze, inwestuj w akcje i inwestuj szeroko i daleko, korzystając z funduszy indeksowych, aby ułatwić dywersyfikację. W razie wątpliwości poproś o pomoc. To takie proste.
Jaka jest twoja strategia dywersyfikacji inwestycji?
