Postępy w teorii finansów behawioralnych i ekonomii

Teoria finansów behawioralnych jest odpowiedzią na to dziwne zachowanie. Stara się wyjaśnić, w jaki sposób inwestorzy przetwarzają zdarzenia i formułują decyzje. Teoretycznie zrozumienie finansów behawioralnych pozwala innym inwestorom przewidywać ruchy rynku i czerpać z nich zyski.

Podczas gdy konsumenci często popełniają te same błędy, które popełniają inwestorzy, wśród behawiorystów finansowych zdecydowanie koncentruje się na psychologii inwestowania. Najprawdopodobniej wynika to z powszechnej fascynacji działalnością rynków finansowych. W przyszłości ta uwaga może się zmienić, pozwalając postępom w nauce pomagać również konsumentom w uczeniu się na błędach i podejmowaniu lepszych decyzji finansowych.

Oprócz czasami złych decyzji, konsumenci i inwestorzy mają tendencję do podążania za sobą w niepewnych sytuacjach finansowych. Teoretycy finansów behawioralnych próbują śledzić te głupie decyzje, a także ich wpływ na rynki jako całość. Mogą wykorzystać te informacje, aby pomóc inwestorom w podejmowaniu trafniejszych decyzji podczas inwestowania na giełdzie - lub w osiągnięciu zysków.

Te koncepcje mogą być sprzeczne z efektywną hipotezą rynkową i mogą nie pozwolić inwestorom czerpać zyski z kolejnych ruchów rynkowych. Nadal jednak mogą pomóc inwestorom w podejmowaniu lepszych decyzji inwestycyjnych.

Poniżej znajduje się awaryjny kurs dotyczący finansów behawioralnych i sposobu, w jaki może on działać dla Ciebie.

Podstawy finansów behawioralnych

W epoce klasycznej zarówno Adam Smith, jak i Jeremy Bentham napisali szczegółowe obserwacje na temat implikacji psychologii pieniądza. Wielu badaczy straciło zainteresowanie pomysłem wykorzystania psychologii w finansach do drugiej połowy XX wieku, kiedy było więcej dowodów na jej poparcie.

Behawioriści i teoretycy finansowi w ostatnich latach zaczęli pełniej badać ten temat. Próbują zrozumieć, co myślą ludzie, kiedy podejmują decyzje inwestycyjne oraz jakie modele mogą zbudować, aby wykorzystać te informacje na swoją korzyść. Artykuł Daniela Kahnemana „Teoria perspektywiczna: analiza decyzji pod ryzykiem” jest prawdopodobnie jednym z najważniejszych w dzisiejszych czasach.

Wcześniejsze badania były bardziej empiryczne. Przeprowadzili obserwacje kluczowych wydarzeń i zmierzyli odpowiedzi zarówno na poziomie indywidualnym, jak i grupowym. Współcześni teoretycy poszli na całość i zaczęli robić neuro-mapowanie w celu zidentyfikowania części mózgu, które mogą być odpowiedzialne za kluczowe decyzje.

Jednym z interesujących wniosków, które wielu naukowców zaproponowało, jest to, że inwestorzy często podejmują decyzje, które raczej nie pomogą im zarobić więcej pieniędzy lub zachować bogactwo, które już posiadają. Choć może się to wydawać sprzeczne z intuicją, istnieje wiele dowodów na poparcie tego.

Aby lepiej zrozumieć, skąd pochodzą te teorie i wnioski, spójrzmy na niektóre ustalenia w dziedzinie finansów behawioralnych.

Obserwacje w finansach behawioralnych

Przez lata naukowcy dokonali kilku interesujących obserwacji w tej dziedzinie. Dokładnie udokumentowali każdy z nich i zaproponowali, że następujące wskaźniki mogą być wykorzystane jako wskaźniki przyszłych zachowań.

1. Strach przed stratą jest bardziej motywujący niż korzyści z udanego inwestowania

Inwestorzy lokują swoje pieniądze w aktywa, aby mogli zarabiać więcej. Jednak po zainwestowaniu wydaje się, że w ich umysłach dominuje strach przed utratą pieniędzy.

Inwestorzy często trzymają utratę aktywów z dumy. Nawet gdy wartość aktywów nadal spada, odmawiają przyznania się do złej decyzji inwestycyjnej i trzymają się tego, mając nadzieję, że odzyskają pieniądze. Zwykle tak się nie dzieje i kończą się jeszcze większymi stratami.

2. Ludzie wierzą w to, co chcą wierzyć

Ludzie ignorują złe wiadomości i analizy dotyczące inwestycji, nawet jeśli w grę wchodzą ich pieniądze. Szaleństwo nasila się, gdy wykorzystują bezużyteczne i nieistotne informacje w celu wsparcia decyzji, którą chcą podjąć. Odnoszący sukcesy inwestorzy wiedzą, jak patrzeć na sprawy obiektywnie i nie podejmują zbyt optymistycznych decyzji.

3. Inwestorzy są często zbyt pewni siebie, gdy dysponują niewielkimi ilościami informacji

Racjonalnie można by założyć, że inwestorzy byliby mniej pewni, gdyby dostępnych było im mniej informacji. Niestety, historycznie łatwo było ich zapewnić dobrą nowiną. Kiedy giełda osiągnęła dobre wyniki, wierzyli, że można zarobić dużo pieniędzy przy niewielkiej pracy.

4. Wszystkie dolary nie są traktowane jednakowo

Większość ludzi uważa, że ​​dolar to dolar bez względu na to, jak go obracasz. Ale według niektórych teorii i spostrzeżeń tak nie jest. Ludzie kładą większy nacisk na zarobiony grosz niż trzy, które mogliby zaoszczędzić. Ponadto pieniądze otrzymane w drodze spadków są często wydawane oszczędniej niż pieniądze, na które beneficjent ciężko pracowałby.

Mądrzy ludzie zarządzają swoimi pieniędzmi w ten sam sposób, bez względu na to, skąd pochodzą. Pracują również tak samo ciężko, aby zaoszczędzić pieniądze na podatkach, jak i je zarabiają.

5. Szczegółowe opisy wpływają na inwestorów bardziej niż nudne (ale bardziej istotne) fakty

Na ludzi często większy wpływ ma pięciostronicowy raport z fantazyjną grafiką niż zestaw twardych danych. Nieliczne fragmenty danych mogą być bardziej odpowiednie i korzystne przy podejmowaniu decyzji, ale długie i angażujące raporty wydają się mieć silniejszy wpływ na wiele osób. Dzieje się tak nawet wtedy, gdy nie szukają czegoś konkretnego lub nie mają wstępnych przekonań na temat tego, czego szukają.

6. Trudniej jest podejmować decyzje, gdy konsumenci mają wiele opcji

Nawet jeśli kupują prawie identyczne produkty po podobnych cenach, konsumenci są często sparaliżowani, jeśli chodzi o podejmowanie decyzji. Wiele razy dokonują losowych wyborów, a nie oceniają produkty w celu podjęcia świadomej decyzji. Im więcej opcji mają do wyboru, tym trudniej jest im wybrać racjonalnie.

7. Ludzie często używają arbitralnych lub nieistotnych wskaźników do przypisywania wartości

Inwestorzy i konsumenci często wpadają na przypadkowy sposób ustalenia wartości zabezpieczenia lub towaru. Ta koncepcja jest znana jako zakotwiczenie.

Jednym z przykładów jest sytuacja, w której inwestorzy patrzą na wysoką i niską cenę papieru wartościowego przez rok i zakładają, że papiery wartościowe będą zawsze sprzedawane w tym przedziale cenowym. Jeśli transakcja jest niska, kupują ją w oczekiwaniu, że jej wartość wzrośnie. Oczywiście może - i często się przenosi - na nowe niskie terytorium, pozostawiając inwestorów ze znaczną stratą.

Innym przykładem są rodzice, którzy zobowiązują się do wydania określonej kwoty - powiedzmy 15% ich grudniowego dochodu - na prezenty świąteczne, co skutkuje zakupem frywolnych prezentów, których ich dzieci nie chcą. Choć może to zabrzmieć dziwnie, niektórzy rodzice trzymają się tak surowych i szybkich zasad.

8. Rachunkowość mentalna

Księgowość mentalna polega na tym, że ludzie dzielą swoje pieniądze na różne konta z powodów subiektywnych. Mogą mieć konto, aby zaoszczędzić na następne letnie wakacje, jedno na prezenty świąteczne i jedno na edukację swoich dzieci w college'u. Może to pomóc im czuć się lepiej zorganizowanym, ale może to prowadzić do nieelastycznego planowania finansowego i niechęci do przenoszenia pieniędzy z konta o niskiej stopie zwrotu na bardziej lukratywne..

9. Błąd Hazardzisty

Ludzie wydają się być zbyt pewni siebie i nielogiczni, gdy przewidują losowe przyszłe zdarzenia. Jednym błędem, jaki popełniają, jest myślenie, że przeszłe wydarzenia mają jakikolwiek związek z przyszłymi wydarzeniami.

Na przykład, jeśli ktoś rzuci monetą dwa razy i za każdym razem pojawi się reszka, prawdopodobnie bardziej prawdopodobne jest, że obstawi monetę w następnej kolejności. Zakładają, że działa zasada średnich, nie biorąc pod uwagę, że moneta równie dobrze pojawi się w głowach następnym razem.

Tak wiele osób ogląda strategie handlowe oparte na losowych ruchach cen. Uwzględnia również trudny czas, jaki ludzie czerpią ze strategii handlowych analiz technicznych oraz wątpliwości wielu specjalistów finansowych dotyczące samej analizy technicznej. Twierdzą, że rynek nie ma pamięci i że próby przewidywania go na podstawie wcześniejszych ruchów cen są ćwiczeniem daremnym. Są duże szanse, że mają rację.

10. Położenie większego nacisku na ostatnie wydarzenia, a nie wspólne rozpatrywanie wszystkich wydarzeń

Ludzie zakładają, że ostatnie i istotne wydarzenia idą w parze. W pewnym stopniu jest to prawdą, ale w wielu przypadkach to uzasadnienie nie ma żadnego sensu. Inwestorzy często patrzą na najbardziej aktualny raport grupy analityków, którzy mieli dostęp do tych samych informacji i zakładają, że są poprawne. Nie uważają, że wszyscy analitycy przed nimi spojrzeli na te same dane w tym samym przedziale czasowym, ale uzyskali różne wyniki. To prawie tak, jakby wydarzenia lub badania, które miały miejsce wcześniej, były statystycznie nieistotne i nie zasługiwały na włączenie do próby.

11. Nacisk na dostosowanie się do przekonań innych

Ludzie płyną z prądem i popełniają te same błędy, które popełniają wszyscy inni wokół nich. Wynika to z potrzeby akceptacji lub niemożności zaakceptowania, że ​​duże grupy mogą się mylić.

Są to jedne z najczęściej rejestrowanych zjawisk w finansach behawioralnych. Obserwowano je przez dziesięciolecia lub stulecia. Behawioriści i badacze finansowi stale szukają bardziej subtelnych i łagodnych przykładów wpływu psychologii na decyzje finansowe i tego, w jaki sposób możemy wykorzystać te informacje na naszą korzyść.

Zastosowania behawioralnej teorii finansów

Istnieje kilka sposobów, w jakie doradcy finansowi i osoby fizyczne mogą wykorzystać lekcje finansów behawioralnych na swoją korzyść:

1. Nauka rozpoznawania błędów

Istnieje kilka błędów, które inwestorzy i konsumenci popełniają raz po raz. Zrozumienie finansów behawioralnych pozwala im dostrzec swoje błędy i je poprawić.

Na przykład zauważyłem, kiedy ostatnio kupowałem samochód, że nie byłem zbyt zmotywowany do negocjowania obniżki ceny, mimo że z łatwością mogłem dostać sto dolarów z ceny sprzedaży. Potem zacząłem się zastanawiać, jak ciężko będę musiał zarobić 100 USD i jak łatwo byłoby uzyskać te pieniądze z ceny biletu. Zwróciłem większą wartość na pieniądze, które zarobiłbym niż zaoszczędziłem.

Inni mogą nie zdawać sobie sprawy, że zawsze podejmują decyzje inwestycyjne w oparciu o ograniczoną wiedzę. Po uświadomieniu sobie tego mogą zauważyć to same i podjąć kroki, aby to naprawić.

2. Zrozumienie i wykorzystanie procesów decyzyjnych innych osób

Oprócz rozpoznawania ludzkich błędów czasem ważne jest zrozumienie ludzi i ich ogólnego myślenia.

Kiedy zarządzający pieniędzmi zrozumieją zachowanie swoich klientów, mogą dać im lepszą radę. W sytuacjach konfrontacyjnych, takich jak ugody prawne, wielu specjalistów wykorzystuje słabe strony drugiej strony, wykorzystując finanse behawioralne, aby zapewnić sobie lepszy koniec ugody. Jest to powszechnie nazywane teorią gier.

3. Ocena trendów rynkowych

Finanse behawioralne to koncepcja zrozumienia trendów rynkowych, ponieważ są one podstawą podejmowania decyzji finansowych.

Jedna z aplikacji polega na zastosowaniu analizy technicznej, która polega na wykorzystaniu wykresów i grafów do przewidywania przyszłych zmian cen. Zasada analizy technicznej polega na tym, że ludzie polegają na świadomych i podświadomych wzorcach podczas inwestowania. Te wzorce mogą być przestrzegane i wykorzystywane do przewidywania innych przyszłych zachowań.

4. Ułatwienie procesu planowania

Prognozy próbują przewidzieć znaczące zmienne, takie jak liczba jednostek konkretnego produktu, które prawdopodobnie sprzedają w danych okolicznościach. Jest to klucz do zrozumienia modeli finansowych.

Wielu prognostów stwierdza, że ​​ich liczby są wyłączone, ponieważ błędnie zakładali, że konsumenci lub inwestorzy zachowają się racjonalnie. Przewidywanie, jak będą postępować konsumenci i inwestorzy, a nie jak powinni postępować, prowadzi do dokładniejszych prognoz i modeli.

5. Zrozumienie wpływu zdarzeń na rynek

Podążanie za długoletnimi trendami - takimi jak wzorce cen w ciągu miesiąca lub dłużej - jest popularnym pomysłem wśród trendów i analityków technicznych. Ale planiści finansowi mogą również śledzić ceny zabezpieczeń na podstawie zdarzeń jednorazowych. Oczekuje się, że ludzie zareagują w określony sposób po zdarzeniu, a informacje te można wykorzystać na ich korzyść.

6. Promowanie produktów wśród konsumentów

Pod wieloma względami finanse behawioralne pokrywają się z marketingiem. Oba polegają na psychologii jednostek i grup oraz na tym, jak mogą wykorzystać ją do strategicznego wpływania na innych. Chociaż można to uznać za nieetyczne, firmy regularnie badają błędy decyzyjne konsumentów, aby dowiedzieć się, w jaki sposób mogą wykorzystać te błędy, aby przekonać konsumentów do zakupu swoich produktów.

Należy pamiętać, że niektóre z tych koncepcji są sprzeczne z efektywną hipotezą rynkową, której niekoniecznie należy całkowicie pomijać. Istnieją dowody sugerujące, że pojęcia takie jak analiza techniczna są ważnymi narzędziami handlowymi. Opierają się na logicznej koncepcji, że ludzie mają tendencję do podążania za wzorcami zachowań, które nie zawsze są widoczne dla większości inwestorów. Dlatego nadal można z nich korzystać.

Dodatkowe zasoby na temat finansów behawioralnych

Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o finansach behawioralnych, w ostatnich latach napisano wiele świetnych książek i artykułów na ten temat. Temat jest tak złożony, że nie można tutaj streścić wszystkich teorii i pomysłów. Prace Adama Smitha i Jeremy'ego Benthama pomogły znaleźć pole, ale są to starsze prace, które nie służą konsumentom ani inwestorom, a także nowsze badania.

Poniższe zasoby pomogą ci dowiedzieć się więcej na temat psychologii leżącej u podstaw decyzji finansowych i jak możesz wykorzystać ją na swoją korzyść podczas inwestowania.

• BehaviouralFinance.net. Ten blog poświęcony jest wyłącznie tematyce finansów behawioralnych. Próbuje omówić wszystko, co dotyczy finansów behawioralnych, i robi to świetnie.
• „Odwaga fałszywych przekonań.„ Brad Barber napisał doskonały artykuł na temat strategii handlowych inwestorów indywidualnych i ich relacji z nami.
• „Efekt dyspozycji w obrocie papierami wartościowymi.„ W oparciu o badania empiryczne dotyczące obrotu papierami wartościowymi, niniejszy dokument koncentruje się na tendencji inwestorów do utrzymywania utraty aktywów i sprzedaży tych, którzy zarobili najwięcej pieniędzy.
• „Efekt dyspozycji i pęd.„ Niniejszy dokument ilustruje zjawisko inwestowania przez inwestorów w papiery wartościowe, które osiągnęły dobre wyniki, lub odrzucania tych, które osiągnęły słabe wyniki. Skutkiem tej praktyki jest to, że zabezpieczenia nadal poruszają się w tym samym kierunku.

Ostatnie słowo

Specjaliści od lat badają finanse behawioralne. Dało nam to nowy wgląd, który może zmienić sposób, w jaki uczestniczymy w rynkach i lepiej zrozumieć konsumentów. Badanie psychologii konsumentów i inwestorów może być świetnym sposobem zarówno na obserwowanie możliwości inwestycyjnych, jak i korygowanie błędów inwestycyjnych.

Zwolennicy efektywnej hipotezy rynkowej mogą nie wierzyć we wszystkie strategie stojące za finansami behawioralnymi. Przynajmniej możesz korzystać z tych zasad, aby zauważyć własne błędy i zrobić wszystko, co w ich mocy, aby je naprawić. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o błędach popełnianych przez inwestorów i konsumentów, sprawdź niektóre artykuły napisane przez naukowców i badaczy. Możesz być zaskoczony błędami, które sam popełnisz.

Co sądzisz o teorii finansów behawioralnych? Czy możesz odnosić się do któregokolwiek z powyższych zachowań??