Przegląd Wealthfront - Twój internetowy doradca ds. Inwestycji finansowych

Nowoczesna teoria portfela (MPT) stała się odtąd światłem przewodnim dla wielu inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych portfeli.

Co to jest nowoczesna teoria portfela?

Nowoczesna teoria portfela jest techniką stosowaną przez inwestorów do łączenia różnych inwestycji w celu maksymalizacji zwrotu z danego poziomu ryzyka. Alternatywnie mogą zastosować techniki MPT, aby spróbować zminimalizować teoretyczną ekspozycję na ryzyko dla danej kwoty zwrotu.

Podejście to opiera się na założeniach dotyczących zachowania klas aktywów, w tym oczekiwanego zwrotu i wariancji każdej klasy aktywów, a także korelacji między każdą parą klas aktywów. Szczególnie ważne jest, aby inwestorzy formowali właściwe prognozy dotyczące przyszłych zysków przy konstruowaniu portfeli przy użyciu MPT.

Teoretyk MPT może zauważyć, że chociaż zarówno aktywa A, jak i B osiągają długoterminowe zwroty w wysokości 10% rocznie w ciągu ostatnich 20 lat, zwykle poruszają się w przeciwnych kierunkach przez znaczną część czasu. Na przykład mogą odkryć, że obligacje o wysokiej stopie zwrotu i fundusze inwestycyjne w nieruchomości zwykle poruszają się w przeciwnych kierunkach w 40% przypadków. Z matematycznego punktu widzenia obie inwestycje mają zatem stosunkowo niski współczynnik korelacji i dlatego mają tendencję do równoważenia się. Powoduje to mniejszą ogólną zmienność, a jednocześnie pozwala inwestorowi rozsądnie oczekiwać takiego samego długoterminowego zwrotu, jaki każdy z nich zapewnia indywidualnie.

Im niższy współczynnik korelacji, tym bardziej teoretyczna korzyść dywersyfikacji przynosi nowy składnik aktywów po dodaniu do portfela. Inwestor MPT stara się łączyć aktywa, aby uzyskać jak największą korzyść z dywersyfikacji, zgodnie z ukierunkowanym zwrotem.

MPT i indeksowanie

Podczas gdy MPT niekoniecznie opiera się na indeksowaniu, strategia indeksowania bardzo dobrze przekłada się na stosowanie podejść MPT do budowania portfela. W związku z tym podejście Wealthfront opiera się na indeksach i opiera się na funduszach będących przedmiotem obrotu giełdowego, aby uchwycić wyniki różnych klas aktywów w ich portfelu.

Być może mówisz: „Wielka sprawa. Wszyscy to robią! Dlaczego nie kupię po prostu indeksu rynku obligacji Vanguard, indeksu całkowitego rynku akcji Vanguard, nadaję sezon z kilkoma punktami procentowymi indeksu Vanguard REIT i indeksu rynków wschodzących Vanguard i ruszam w drogę? Kurwa, dlaczego nawet nie fundusz docelowy?

Cóż, ty mógłby Zrób to. A jeśli tak, to znacznie wyprzedzisz wielu ludzi. Ale Wealthfront dodaje funkcje i wiedzę, których nie zdobędziesz po prostu otwierając samodzielne konto w Vanguard lub innej taniej, nieobciążonej firmie funduszy inwestycyjnych.

Jak działa Wealthfront

Użytkownicy logują się na stronie i natychmiast zaczynają odpowiadać na pytania dotyczące tolerancji ryzyka.

1. Odpowiedz na kwestionariusz tolerancji ryzyka
Jest około 10 pytań, które są bardzo łatwe i intuicyjne i wymagają mniej niż minuty na wypełnienie.

2. Otrzymaj rekomendację portfela
Następnie Wealthfront zaleca portfel i pyta, czy chcesz otworzyć konto. To naprawdę takie proste.

Portfolio Wealthfront

Portfolio, które rekomenduje Wealthfront, opiera się po prostu na twoich odpowiedziach na pytania dotyczące zarządzania ryzykiem. Sugeruje się alokację przy użyciu tych pięciu klas aktywów:

• Zapasy w USA
• Zagraniczne rynki rozwinięte
• Rynki wschodzące
• Nieruchomości / REIT
• Zasoby naturalne
• Więzy

Ponadto Wealthfront zaleca także określony fundusz giełdowy do alokacji do każdej klasy aktywów. W moim przypadku zalecane były ETF Vanguard dla każdej kategorii z wyjątkiem zasobów naturalnych, dla których zalecono iPath DJP ETN.

Strona idzie jednak dalej. Zapewnia to uzasadnienie dlaczego dokonano każdego wyboru. Na przykład został wybrany dla mnie fundusz iPath, ponieważ jest mniej energochłonny niż inne fundusze ETF w swojej kategorii, a zatem prawdopodobnie bardziej zróżnicowany. Wydatki były porównywalne z konkurencją, ale fundusz iPath nie ma struktury partnerskiej, dlatego też nie wydaje formularza K1, co może powodować problemy podatkowe w kwietniu przyszłego roku.

Kluczowe cechy

Wealthfront ma następujące funkcje:

• „Wskaźnik”, który określa poziom tolerancji ryzyka w skali od 1 do 10.
• Możliwość zmiany odpowiedzi, aby zobaczyć, co stanie się z zaleceniami.
• Wykres historycznej wydajności zalecanego zestawu aktywów w odniesieniu do różnych klas aktywów składowych.
• Szacowane prawdopodobieństwo zysku w porównaniu do straty, oparte na historycznej zmienności składników rekomendowanego portfela, nawet przez 10 lat.
• Obsługa tradycyjnych kont IRA, Roth IRA, SEP i SEP IRA.
• Minimalny rozmiar konta 5000 $.
• Brak opłat doradczych na rachunkach poniżej 25 000 USD. Opłata ta wynosi co roku rozsądne 0,25% od twoich aktywów. To więcej niż najpopularniejsze fundusze indeksowe, ale mniej niż prawie jakikolwiek fundusz zarządzany aktywnie.
• Ochrona SIPC (Wealthfront otwiera twoje konto przez Interactive Brokers).
• Interactive Brokers pobiera również prowizję w wysokości 0,0035 USD za akcję ETF, którą kupuje lub sprzedaje w Twoim imieniu.

Zalety

1. Prostota
Jasne, najlepiej, aby doradca finansowy usiadł z tobą przez kilka godzin i ukończył bardzo szczegółowe wyszukiwanie informacji. Jednak wiele osób nigdy tego nie robi. Z drugiej strony Wealthfront po prostu trzyma się strony równania papierów wartościowych i jest w stanie sprowadzić cały proces do samej swojej istoty: ile ryzykujesz, podejmując ryzyko?

2. Kwestionariusz skutecznej tolerancji ryzyka
Oczywiście próba zdefiniowania i oszacowania tolerancji ryzyka jest jak próba powieszenia pierścienia dymnego na wieszaku. Wealthfront opiera się na równaniu z kilku różnych kierunków i mierzy nie tylko podaną przez ciebie tolerancję na ryzyko, ale także spójność twoich odpowiedzi. Jeśli stwierdzisz, że pod pewnymi względami jesteś bardzo tolerancyjny na ryzyko, ale nie pod innym, model Wealthfront faktycznie ogranicza ekspozycję na ryzyko.

To bardzo mądry pomysł. Większość osób przecenia swoją tolerancję na ryzyko - bardziej boli ją utrata 50%, niż jest to korzystne, a straty są bardziej szkodliwe dla portfeli niż nieoczekiwanie skromne zyski, szczególnie gdy trzeba czerpać dochód z tego samego portfela.

3. Niskie koszty
Jeśli korzystasz z Wealthfront, może to również znacznie obniżyć opłaty. Podejście ETF witryny jest co najmniej tak samo skuteczne statystycznie, jak poleganie na aktywnych menedżerach w celu zidentyfikowania zwycięskich akcji - a Wealthfront generuje te zwroty za ułamek kosztów aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych.

4. Łatwość dywersyfikacji
Większość pracowników nie ma zbyt wielu interesów, próbując zidentyfikować poszczególne zapasy - szczególnie na poziomie aktywów poniżej kilkuset tysięcy do miliona dolarów. Po prostu nie ma wystarczającej ilości pieniędzy, aby znacząco zdywersyfikować, chyba że wykorzystasz jakieś środki.

Podejście Wealthfront skutecznie oszczędza inwestorowi detalicznemu znaczne opłaty, którymi aktywnie zarządzają fundusze wspólnego inwestowania. Powoduje to również znacznie bardziej zdywersyfikowany portfel, niż większość osób świeckich zwykle wybiera sama.

5. Specjalizacja
Wealthfront wykorzystuje również swoją wiedzę specjalistyczną, aby zobaczyć, co robią „inteligentne pieniądze”, i buduje własne portfele modeli na podstawie tego, co robią profesjonalni, wyrafinowani menedżerowie pieniędzy w instytucjach edukacyjnych z ich wyposażeniem.

Niedogodności

1. Niewystarczający nacisk na wycenę

MPT wiąże się również z bardzo dziwnym pojęciem ryzyka. Weźmy pod uwagę dwie osoby idące ulicą: jedna jest efektywnym teoretykiem rynku i zwolennikiem nowoczesnej teorii portfela, a druga jest tradycyjnym inwestorem wartościowym w stylu Warrena Buffetta. Drugi mężczyzna mówi: „Och, patrz! Myślę, że widzę dolara na chodniku! ” i idzie go podnieść. Inwestor MPT mówi: „Bzdury. Gdyby na chodniku rzeczywiście był dolar, ktoś taki jak ty już by go podniósł!

Morał tej historii: współczesna teoria portfela ma swoje ograniczenia. Ślepe przestrzeganie nie jest świętym pismem. Profesjonalni inwestorzy przy funduszach kapitałowych zdają sobie z tego sprawę, a Wealthfront udało się złagodzić to ograniczenie MPT, obserwując, co robią profesjonaliści w instytucjach, i odpowiednio budując portfele. To powiedziawszy, ekstremalnie wysokie lub niskie poziomy wyceny mogą utrzymywać się przez dłuższy czas, zanim nastąpi średnia zmiana. Dokładny czas i wielkość średniego powrotu jest w dużej mierze trudną do odgadnięcia nazwą.

2. Brak ubezpieczonych opcji i gwarantowanych inwestycji
Kolejną wadą jest to, że żadna z klas aktywów reprezentowanych w menu Wealthfront nie jest gwarantowana ani wolna od ryzyka. Jest to w porządku dla instytucji, które mają nieograniczoną teoretyczną długość życia. Ale w prawdziwym świecie ludzie mają finansowy cykl życia, a bessy, która byłaby niedogodnością dla funduszu instytucjonalnego (nawet jeśli wykorzystują ciągłe darowizny i inne dochody, aby zebrać aktywa po okazyjnych cenach), byłaby katastrofą osoba, która nie może sobie pozwolić na bessy na rynku akcji we wczesnych latach zmniejszania swojego portfela na emeryturze.

Oprócz rozważania klas aktywów, z których korzysta Wealthfront, wiele rodzin może być dobrze obsługiwanych przez przydzielenie części swoich zasobów do produktów z pewnymi gwarancjami, takimi jak renty, ubezpieczenie na całe życie i płyty CD.

3. Dom jest lekceważony
System Wealthfront zakłada, że ​​podłączasz prawie wszystko, co posiadasz do ich modelu. Ich system nie jest zoptymalizowany pod kątem ekspozycji na różne klasy w 401k i nie uwzględnia roli, jaką może odegrać Twoja rezydencja w twoim portfolio. Ale jeśli jesteś właścicielem domu, masz już znaczną ekspozycję na klasę nieruchomości. Możesz użyć pewnych korekt, aby temu przeciwdziałać, jeśli korzystasz z Wealthfront.

Wealthfront jest w porządku, jeśli chcesz przydzielić część swojego portfela, którą chcesz zaryzykować, w nadziei na lepsze zyski z rynku niż pieniądze. Ale nie zastępuje holistycznego podejścia do zarządzania ryzykiem finansowym.

Stosowność

Jeśli masz dość prosty obraz sytuacji finansowej - na przykład, jeśli jesteś singlem lub oboje małżonek pracuje, nie masz dzieci i jesteś dość młody i jest w stanie podjąć ryzyko - Wealthfront może być tylko biletem. Połączenie natychmiastowej dywersyfikacji w wielu klasach aktywów i bardzo rozsądnych opłatach, a także ukłon w stronę ograniczenia ryzyka na początku i racjonalnej strategii przywracania równowagi, może ci bardzo dobrze służyć, o ile będziesz mieć oko na duży obraz.

Nie oczekuj, że Wealthfront zrobi wszystko za Ciebie. Może to jednak zrobić dla ciebie całkiem sporo z częścią portfela, którą wystawiasz na ryzyko rynkowe - to znaczy akcje, obligacje, fundusze wspólnego inwestowania i REIT. Rzeczywiście, jest prawdopodobnie tak samo dobry jak leniwy planista tylko za opłatą, ale za ułamek kosztów.

Prawdopodobnie nie jest tak dobry jak bardzo dobre Planista tylko za opłatą, ponieważ dobrzy planiści mają szerszy obraz twoich finansów, celów i tolerancji ryzyka. Jeśli masz bardziej złożoną sytuację finansową, skonsultuj się z profesjonalnym planistą - najlepiej z oznaczeniem CFP lub ChFC lub porównywalnym doświadczeniem.

Wealthfront nie jest również systemem dla tych, którzy stosują podejście do majsterkowania. Wealthfront nie pozwala ci utrzymywać pojedynczych akcji lub robić wiele, mieszając i dopasowując ETF na swoim koncie Wealthfront, chociaż możesz poprawić swoje alokacje.

Ostatnie słowo

Jeśli masz bezpośrednią sytuację finansową, jesteś świadomy opłat i masz lepsze rzeczy do roboty niż badanie ETF i stres w swoim portfolio, Wealthfront jest doskonałym systemem do użycia. Pamiętaj tylko o jego ograniczeniach i przydziel do Wealthfront tylko tę część swojego portfela, którą chcesz narazić na ryzyko.

Czy kiedykolwiek korzystałeś z Wealthfront do inwestowania? Czy poleciłbyś to innym?