Hipoteza dotycząca efektywnego rynku - definicja, teoria i jej znaczenie dla inwestycji

Od lat eksperci finansowi debatują nad skuteczną hipotezą rynkową, która zakłada, że ​​ceny akcji skutecznie odzwierciedlają wiadomości i informacje.

Zanim zaczniesz inwestować, musisz zrozumieć tę hipotezę - zwłaszcza jeśli reagujesz na wiadomości biznesowe.

Prawa efektywnej hipotezy rynkowej

Większość rynków papierów wartościowych działa płynnie i wydajnie, ponieważ tak wielu inwestorów regularnie kupuje akcje i sprzedaje akcje. Rynek musi tworzyć punkt równowagi na podstawie tych transakcji, więc skuteczna hipoteza rynkowa mówi, że trudno jest wykorzystać informacje do zysku. Zasadniczo, gdy tylko usłyszysz wiadomość, jest już za późno, aby z niej skorzystać na rynku.

Ale nie wszyscy zgadzają się, że rynek zachowuje się w tak wydajny sposób. W trwającej debacie pojawiają się trzy różne formy skutecznej hipotezy rynkowej i każda z nich ma wiele dowodów na jej poparcie.

1. Słaba forma sugeruje, że wszystkie poprzednie ceny rynkowe zostały już uwzględnione w cenie akcji. Inwestorzy nie są w stanie przewidzieć, gdzie akcje się poruszają, postępując zgodnie z wcześniejszymi wzorcami cenowymi poprzez analizę techniczną.
2. Formularz semistrong oznacza, że ​​wszystko łatwo dostępne informacje są już w pełni odzwierciedlone w cenie akcji. Ostatnie zdarzenia i bieżące sprawozdania finansowe są bezwartościowe w analizie zabezpieczeń.
3. Silna forma twierdzi że wszystko informacje są w pełni odzwierciedlone w cenie akcji. Nawet poufne informacje są bezwartościowe, gdy szukamy okazji.

Dowody na poparcie tych debat

Profesjonalne badania analizują i weryfikują skuteczność tych hipotez. Debata będzie nadal szalała, co oznacza, że ​​rynki prawdopodobnie nie będą doskonale wydajne ani nieefektywne. Jako inwestor indywidualny musisz zdawać sobie sprawę z tego, jak skutecznie rynki przetwarzają wiadomości i informacje.

Skuteczna hipoteza rynkowa nie jest absolutna. Podczas przeprowadzania tych badań naukowcy odkryli kilka anomalii, które podważają zasadę. Dziury w teorii to możliwości, które możesz wykorzystać jako inwestor.

1. Zapasy o niskim stosunku ceny do zysku (P / E) lub stosunku ceny do sprzedaży (P / S) mają tendencję do przewyższają sklep.
2. Często analitycy błędna wycena zapasy zagraniczne.
3. Ponieważ są bardziej ryzykowne, mniejsze firmy też przewyższają sklep.
4. Początkowe oferty publiczne (IPO) mają tendencję do słabsze wyniki sklep.
5. Transakcje z wykorzystaniem informacji poufnych często wskazują, że zabezpieczenia zostaną przeniesione znacznie w górę lub w dół.
6. Śledzenie wcześniejszych danych rynkowych może pomóc w przewidywaniu przyszłych cen zabezpieczeń w określonych okolicznościach, takich jak średnie kroczące lub zmiany zakresu obrotu.

Różne rynki zwykle działają z różnym stopniem wydajności. Eksperci zwykle uważają obligacje skarbowe za najbardziej efektywny rynek, a duże akcje WPR zajmują drugie miejsce. Inne aktywa, takie jak nieruchomości, są mniej wydajne, ponieważ nie wszyscy uczestniczą w tym samym zrozumieniu i dostępie do informacji.

Odpowiedzi i krytycy na hipotezę efektywnego rynku

Nawet wśród inwestorów, którzy wierzą w efektywną hipotezę rynkową, większość profesjonalistów akceptuje fakt, że różne klasy aktywów są bardziej ryzykownymi inwestycjami niż inne i dlatego mogą przynieść wyższe zyski. Kiedy inwestujesz, próbujesz znaleźć równowagę ryzyka i nagrody. Eksperci debatujący na ten temat mogą pomóc Ci znaleźć odpowiedni poziom komfortu.

W 1973 roku napisał Burton Malkiel Losowy spacer po Wall Street i potwierdził swoje silne poparcie dla hipotezy dotyczącej efektywnego rynku. Powiedział, że szympans z zasłoniętymi oczami może rzucać w lotki dziennik "Wall Street i wybierz inwestycje, które wypadły tak dobrze, jak wybierają doświadczeni eksperci. Zasugerował inwestowanie w fundusze indeksowe o szerokim indeksie, które utrzymywały wszystkie akcje na rynku i pobierały niskie stopy procentowe.

Richard Spurgin, mój profesor szkoły biznesu, był szanowanym członkiem społeczności finansowej. Wierzył w skuteczną hipotezę rynkową, ale zajął się także pewnymi anomaliami rynkowymi. Pracował jako analityk techniczny - starając się przewidzieć przyszłe ruchy cen papierów wartościowych na podstawie cen historycznych - zaraz po uzyskaniu dyplomu. Nawet jako zwolennik efektywnych rynków czuł, że w niektórych sytuacjach istnieje możliwość skorzystania z tych strategii.

Osobiście opuściłem szkołę biznesu, czując, że możliwość uzyskania znacznych zysków z inwestowania na giełdzie nie jest tak duża, jak początkowo myślałem. Zrezygnowałem z marzenia o zostaniu kolejnym Warrenem Buffettem. Pomimo faktu, że temat był tak mocno dyskutowany po obu stronach, uważam, że skuteczna hipoteza rynkowa ma tak wiele dowodów na poparcie, że jedynym sposobem na pokonanie rynku jest podjęcie większego ryzyka.

Niektóre portfele inwestycyjne mogą przewyższyć rynek w danym roku, co oczywiście nie obala efektywnej teorii rynku. Portfele muszą pokonać rynek konsekwentnie być uważanym za niezwykłego. Tak niewielu inwestorom udało się osiągnąć konsekwentny sukces, dlatego jestem przekonany, że skuteczna hipoteza rynkowa jest przynajmniej częściowo prawdziwa. Portfele, które osiągają 30% zwrotu w danym roku, są niesamowite, ale te same - ryzykowne - portfele prawdopodobnie stracą swoje zyski w następnym roku.

Ostatnie słowo

Postępuję zgodnie z sugestiami Malkiela. Jeśli podejmiesz umiarkowane ryzyko i zdywersyfikujesz swoje aktywa i portfel inwestycyjny, jesteś o wiele lepiej niż umieszczenie wszystkich jaj w jednym koszyku. Nie chcę cię zniechęcać do analizowania zabezpieczeń, ale nie bądź zarozumiały, jeśli chodzi o twoje umiejętności inwestowania. Jeśli większość osób zarządzających pieniędzmi w pełnym wymiarze czasu nie może zbliżyć się do pokonania rynku, prawdopodobnie również nie masz wielkich szans.

Zdecyduj sam, co myślisz o efektywnej hipotezie rynkowej. Może myślisz, że możesz pokonać rynek. Tylko upewnij się, że nadal patrzysz na dowody i się różnicujesz. Ostatnią rzeczą, którą chcesz zrobić, to zainwestować wszystkie swoje pieniądze w jedno zabezpieczenie, aby je stracić. Pamiętaj, że tylko jedna wiadomość nie daje ci pełnego obrazu. Przeprowadzaj szeroko zakrojone badania, korzystając z jednych z najlepszych stron z wiadomościami i analizami dotyczącymi inwestycji giełdowych. Rynki papierów wartościowych są skomplikowane i trzeba przestudiować wiele zmiennych, aby zrozumieć, dokąd zmierza dany papier wartościowy.