Jak skracać obligacje - czy krótka sprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych jest dobrym pomysłem?

Ale co dokładnie powoduje spadek wartości obligacji i jak można przejść krótką sprzedaż określonej obligacji lub klasy obligacji?

Przeanalizujmy te obszary bardziej szczegółowo poniżej.

Dlaczego miałbyś krótko sprzedać obligację?

Krótko sprzedajesz obligacje z tego samego powodu, dla którego krótko sprzedajesz akcje - ponieważ uważasz, że ich wartość spadnie. Wiele obligacji zapewnia stały dochód, co jest jednym z powodów, dla których są atrakcyjną inwestycją. Ale na wartość tego dochodu, a więc i samej obligacji, wpływ mają bieżące stopy procentowe, inflacja, firma gwarantująca obligację i ogólnie popyt na obligacje.

Oto kilka powodów, dla których warto krótko sprzedać obligację:

1. Stopy procentowe prawdopodobnie wzrosną. Kiedy stopy procentowe rosną, wartość istniejących obligacji spada. Wynika to z faktu, że inwestorzy będą mogli uzyskać lepszą stopę procentową kupując nową obligację.
2. Inflacja rośnie. Rzeczywista stopa zwrotu z obligacji to różnica między odsetkami, które płaci, a inflacją. Jeśli inflacja wzrośnie, obligacje staną się mniej atrakcyjne, ponieważ ich stopy procentowe nie uwzględniają inflacji.
3. Obligacje są bardziej narażone na niewypłacalność. Kiedy kredytodawcy grozi niewykonanie zobowiązania, popyt na tę obligację znacznie spada. Cena obligacji jest ustalana przez podaż i popyt, tak jak każdy inny składnik aktywów. Możesz śledzić Standard & Poor's (S&P) w sprawie zmian w ocenie wiarygodności kredytowej różnych obligacji oraz informacje o tym, czy oczekuje się, że obligacja stanie się niewypłacalna. Na przykład Bill Gross, znany handlowiec obligacjami, obecnie sprzedaje krótko amerykańskie obligacje skarbowe, ponieważ on i inni analitycy uważają, że rząd Stanów Zjednoczonych jest na stosunkowo wysokim ryzyku niewypłacalności.
4. Popyt instytucjonalny i zagraniczny na obligacje spada. Większość obligacji jest sprzedawana dużym instytucjom i zagranicznym rządom. Gdy organizacje te są mniej zainteresowane zakupem obligacji z powodu malejącej rentowności lub wyższego postrzeganego ryzyka, wartość tych obligacji może dramatycznie spaść.

Chociaż krótka sprzedaż obligacji jest odpowiednią strategią dla wielu inwestorów, ważne jest, aby pamiętać o potencjalnym ryzyku dużych strat. Jeśli obligacje bazowe znacznie wzrosną, strata może być znacznie wysoka. Dlatego ważne jest, aby zastosować technikę ograniczania strat, taką jak z góry ustalenie punktu wyjścia, jeśli rynek nie ruszy w oczekiwanym kierunku.

Jak krótko sprzedać obligację?

Zasadniczo nie można krótko sprzedać obligacji bezpośrednio za pośrednictwem brokera w taki sam sposób, jak w przypadku akcji. Istnieją jednak inne sposoby prowadzenia takiego handlu:

1. Zewrzyj fundusz będący przedmiotem obrotu na giełdzie obligacji (ETF). ETF to fundusz specjalizujący się w grupach aktywów, których wartość porusza się równolegle z bazowymi papierami wartościowymi. Wiele funduszy ETF specjalizuje się w określonych klasach obligacji, takich jak 7-10-letnie obligacje skarbowe. Brokerzy zazwyczaj pozwalają składać krótkie zamówienia na ETF, tak jak inne zabezpieczenia.
2. Opcje sprzedaży ETF. Istnieją opcje sprzedaży dla niektórych ETF obligacji, tak jak w przypadku akcji i innych papierów wartościowych. Opcja sprzedaży daje Ci możliwość sprzedaży ETF po z góry ustalonej cenie, jeśli ETF spadnie. Opcje te będą miały określony okres, w którym należy je wykonać. Zakup opcji sprzedaży to jeden ze sposobów ograniczenia potencjalnych strat; jeśli wartość funduszu obligacji wzrośnie, twoje straty są ograniczone do ceny zakupu opcji put.
3. Opcje sprzedaży Skarbu Państwa. Możesz także kupić opcje sprzedaży na określone Treasuries, co daje Ci możliwość sprzedaży po określonej cenie przed datą wygaśnięcia. Na przykład możesz kupić opcje sprzedaży na 5-letni dochód skarbowy.
4. Kontrakty terminowe na obligacje. Futures to kolejna alternatywa. Jako sprzedawca („krótka pozycja”) w kontrakcie futures na obligacje, zgadzasz się z kupującym („długa pozycja”) na emisję obligacji w przyszłości, w określonym terminie za ustaloną cenę. Dlatego jeśli spodziewasz się spadku ceny obligacji, możesz osiągnąć ogromne zyski, zawierając kontrakty futures na obligacje jako sprzedający. W ten sposób blokujesz bieżące ceny obligacji, a następnie kupujesz rzeczywiste obligacje w przyszłości, obniżaj ceny, kiedy musisz dostarczyć kupującemu obligacje w uzgodnionym terminie. Ta strategia może jednak powodować duże straty, jeśli cena obligacji wzrośnie.
5. Umieść obligacje. Niektóre indywidualne obligacje można nabyć za pomocą opcji sprzedaży i są one znane jako „obligacje sprzedaży”. Dzięki tej opcji posiadacz może wykonać i zmusić emitenta do odkupu obligacji w pewnym momencie przez cały okres trwania obligacji. Zwykle ta cenna „opcja sprzedaży” będzie wymagała od inwestora poświęcenia części dochodu z obligacji. Ta opcja zapewnia inwestorom stabilność inwestycji w obligacje, a jednocześnie zapewnia strategię wyjścia w przypadku znacznego spadku wartości obligacji.

To dobry moment na krótką sprzedaż skarbów?

Koncepcja krótkiej sprzedaży Treasuries to pomysł, który wielu inwestorów zaczęło poważnie rozważać w ostatnich miesiącach. Oto kilka powodów, dla których warto rozważyć zwarcie Treasuries:

1. Historycznie niskie stopy procentowe. Wielu inwestorów denerwuje się, że stopy procentowe na Treasuries wynoszą obecnie około ćwierć procent. Mniej inwestorów chętnie toleruje takie ponure zyski i albo nie kupuje, ani nie sprzedaje swoich udziałów.
2. Stopy procentowe mogą wzrosnąć, jeśli Fed zakończy program luzowania ilościowego. Fed był pod dużą presją, aby przestać podnosić cenę inflacji. Jeśli przestaną drukować pieniądze za pomocą programu luzowania ilościowego, nie będą mogli kupować nowych skarbów. Może to jeszcze bardziej podnieść stopy procentowe. Innymi słowy, wartości skarbu mogą spaść, jeśli stopy procentowe pozostaną tam, gdzie są lub jeśli wzrosną. Tak czy inaczej, stwarza to dobrą okazję dla inwestorów, którzy chcą sprzedawać krótko.
3. Malejąca wartość dolara amerykańskiego. Jeśli Rezerwa Federalna nadal będzie drukować więcej pieniędzy, aby uratować gospodarkę USA, stopa inflacji może gwałtownie wzrosnąć. Cena gazu wzrosła już do ponad 4,00 USD za galon, głównie z powodu malejącej wartości dolara. Gdy dolar traci wartość, inwestorzy coraz bardziej niepokoją się inwestowaniem w amerykańskie obligacje skarbowe. Ponadto wiele narodów rozważa usunięcie dolara jako światowej waluty rezerwowej, co spowodowałoby poważne konsekwencje dla amerykańskich skarbców.
4. Wsparcie instytucjonalne i zagraniczne amerykańskich obligacji skarbowych spada. Chiny są największym pojedynczym posiadaczem amerykańskich obligacji skarbowych, posiadając około 8% wszystkich długów USA i sprzedają swoje udziały. Bill Gross, menedżer największego funduszu obligacji w kraju, i Warren Buffet, inny legendarny inwestor, obawiają amerykańskie obligacje skarbowe. Inne kraje również zaczynają zwalniać dług USA. Jest to powszechne wskazanie, że wiara w rząd USA jako pożyczkodawcy jest najniższa w historii.
5. Obawiaj się, że rząd USA po raz pierwszy nie wywiąże się ze swoich pożyczek. S&P grozi zdjęciem ratingu obligacji AAA rządu USA. Wielu jest przerażonych, że ponieważ USA zbliżają się do osiągnięcia 15 bilionów dolarów długu (tj. Pułap długu publicznego), prawdopodobnie nie będą w stanie dokonać wszystkich swoich płatności.

Czy chcesz obstawiać przeciwko swojemu krajowi??

Istnieją poważne konsekwencje dla krótkiej sprzedaży amerykańskich papierów skarbowych. Największą kwestią sporną jest to, że kiedy krótko sprzedajesz Treasuries, przyczyniasz się do ich spadku. Jako osoba fizyczna możesz nie mieć większego wpływu na rynek. Ale jako członek grupy zwierającej amerykańskie obligacje skarbowe, możesz wpływać na zachowanie tego rynku i negatywnie wpływać na kredyt naszego kraju.

Czy chcesz, aby Twój zysk polegał na upadku tego kraju? Czy może uważasz, że w czasach kryzysu gospodarczego jest to okazja do ratowania łodzi ratunkowej? Z zasady i etyki jest to jeden aspekt, który inwestorzy powinni wziąć pod uwagę, zanim przystąpią do tego rodzaju transakcji.

Ostatnie słowo

Wartość amerykańskich Treasuries jest obecnie poważnie kwestionowana, co budzi kontrowersyjny pomysł ich krótkiej sprzedaży. Krótka sprzedaż może być lukratywną strategią dla osób fizycznych, ale jeśli zostanie wykonana masowo, może negatywnie wpłynąć na zdolność naszego narodu do odzyskania.

Co więcej, może to być strategia wysokiego ryzyka, z potencjalnymi dużymi stratami w przypadku sprzedaży kontraktów terminowych na obligacje lub krótkich transakcji ETF na obligacjach. Zastanów się, jakie masz stanowisko w tej sprawie oraz czy i jak ma sens, aby kontynuować.