Formuła i definicja współczynnika wypłaty dywidendy - Analiza zapasów Blue Chip z wysokimi dywidendami

Jako inwestor blue chip wiesz, jak ważne jest przeprowadzenie badań. I wiesz również, ile danych jest dostępnych. Nawet dobrze wyszkoleni inwestorzy mogą uznać to za przytłaczające.

Jeśli dywidendy są Twoim priorytetem, nie możesz po prostu patrzeć na wielkość i częstotliwość ostatnich płatności firmy. Analizując akcje, musisz także przyjrzeć się współczynnikowi wypłaty dywidendy. W przeciwnym razie możesz ostatecznie kupić akcje tonącego statku, który jest sprytnie zamaskowany niezrównoważonymi wysokodochodowymi dywidendami.

Co to jest współczynnik wypłaty dywidendy?

Wskaźnik wypłaty dywidendy jest bardzo prostą statystyką. Pokazuje, jaka część dochodu netto firmy jest wypłacana jako dywidenda dla akcjonariuszy. Na przykład:

• Jeśli firma zarabia 10 mln USD i wypłaca 5 mln USD dywidend, wskaźnik wypłat wynosi 50%.
• Jeśli firma zarabia 50 milionów USD i wypłaca te same 5 milionów USD dywidend, wskaźnik wypłaty wynosi tylko 10%.
• Jeśli firma ma politykę 100% wskaźnika wypłat, wszystkie zyski zatrzymane trafiają do akcjonariuszy. Firma nie zatrzymuje swoich zysków.

Wygląda to na stosunkowo prostą matematykę, ale implikacje wyboru przez firmę wyższego lub niższego podziału wypłat mogą być złożone.

Co to jest Dobry Stopa dywidendy?

Czy nie chciałbyś, aby Twoja firma spłaciła? wszystko swojego zysku dla akcjonariuszy, zapewniając ogromną dywidendę zamiast łapczywie powstrzymywać zyski? Podczas gdy współczynnik 100% dywidendy brzmi jak doskonały ideał, niestety, odzyskanie gotówki od spółki publicznej nie jest tak proste, jak próba spłacenia pożyczki przez znajomego.

Pamiętaj, że jesteś już właścicielem akcji, a wypłata dywidendy po prostu przenosi wartość z ceny akcji do Twojego portfela. Dlatego gdy firma warta 10 USD na akcję wypłaca dywidendę w wysokości 2 USD na akcję, teoretycznie cena powinna spaść do 8 USD. Chociaż czek z dywidendą wydaje się zwycięstwem, jest to raczej przeniesienie salda, a nie znalezienia pieniędzy. Przekonasz się, że niski wskaźnik wypłaty dywidendy niekoniecznie jest złą rzeczą, a wysoki wskaźnik jest często złą wiadomością dla akcjonariuszy.

Korzyści z niskich wskaźników wypłat

W wielu sytuacjach powinieneś znaleźć niskie wskaźniki wypłat. Jeśli inwestujesz w firmę, będziesz chciał, aby jej liderzy podejmowali mądre decyzje na podstawie zysków firmy. Kiedy firma wypłaca dywidendę, zyski nie są już do dyspozycji spółki. Zatrzymanie gotówki zamiast wypłaty wszystkiego pozwala firmie:

• Inwestuj w bardziej wydajną technologię i maszyny
• Zatrudnij dodatkowego personelu i poszerzaj zestawy umiejętności
• Przygotuj się na niepewność gospodarczą
• Działaj skutecznie w złych warunkach ekonomicznych
• Utrzymuj spójne, stabilne wypłaty dywidendy w krótkim i długim okresie
• Skorzystaj z możliwości szybkiego wzrostu, takich jak nowe linie produktów
• Rozważ atrakcyjne właściwości nabycia
• Inwestuj w niedrogie nieruchomości lub nowe obiekty

Kiedy firma zachowuje duży procent kwartalnych lub rocznych zysków i wykorzystuje pieniądze do inwestowania we wzrost, można oczekiwać wzrostu wartości akcji. A ta zwiększona wartość będzie bardziej lukratywna niż nieco wyższa wypłata dywidendy. Ale firmy, które mają politykę przepłacania dywidend, nie mają wystarczającej płynności, aby skorzystać z takich możliwości. Niski współczynnik wypłat ratuje firmę przed niepożądanymi opcjami:

• Przepuszczanie cennych możliwości i tracenie potencjalnych korzyści
• Sprzedaż obligacji dłużnych, które spółka musiałaby spłacić wraz z narosłymi odsetkami
• Sprzedaż większej liczby akcji, co obniża wartość twoich akcji
• Pozyskiwanie kapitału poprzez całkowite zawieszenie dywidendy

Krótko mówiąc, niższe wskaźniki wypłat pozwalają firmom konsekwentnie nagradzać inwestorów i utrzymywać cenny wzrost. Ostatecznie ta praktyka biznesowa powinna prowadzić do stale rosnącej ceny akcji, zapewniając większą wartość długoterminową niż szybkie gwałtowne wzrosty wypłat dywidendy. Ponadto nie będziesz podlegać wahaniom ani anulowaniu wypłaty dywidendy.

Jeśli chcesz, aby twoja firma przynosząca dywidendy miała wystarczającą ilość pieniędzy, aby zainwestować na przyzwoity wzrost i utrzymać stabilną dywidendę, poszukaj współczynników wypłaty mniejszych niż 50%.

Korzyści (i przestrogi) wysokich wskaźników wypłat

Oczywiście wysoki wskaźnik wypłat wydaje się mieć oczywistą zaletę: ładny duży czek od jednego do czterech razy w roku. I ta wypłata jest bardziej uzasadnionym powodem do świętowania, jeśli nie odbywa się to kosztem zahamowania wzrostu. Co jeśli zainwestowałeś w dużą i wydajną firmę, która wygenerowała ogromne stosy gotówki, ale firma osiągnęła już nasycenie rynku? Firma nie skorzysta tak bardzo na gromadzeniu gotówki, gdy nie będzie już możliwości dalszego wzrostu, więc akcje o dużej wartości z niewielkimi oczekiwanymi możliwościami wzrostu są dobrymi kandydatami do wysokiego wskaźnika wypłat.

Firma o dużej wartości powinna nadal wykazywać się pewną dyskrecją, aby uniknąć kłopotów w recesji lub z niespodziewanego uderzenia w swój model biznesowy, ale te firmy mogą nadal pozwolić sobie na znacznie wyższy wskaźnik wypłat niż porównywalnie mniejsze firmy.

Wysokie wskaźniki wypłat przynoszą bardziej oczywiste korzyści, co sprawia, że ​​zasadność należytej staranności staje się ważniejsza. Jeśli widzisz firmę o dużej wartości, która ma znaczne rezerwy gotówkowe, ale nie ma miejsca na wzrost, upewnij się, że albo utrzymuje wysoki współczynnik wypłaty dywidendy, albo masz powód do zatrzymania tej gotówki. Jeśli nie uzasadniają rezerw gotówkowych, bądź ostrożny z inwestowaniem w tę firmę. Możliwe, że kierownictwo ma wiedzę wewnętrzną na temat przyszłych zawirowań, które zaszkodzą firmie, a może kierownictwo chce wypłacić sobie gotówkę w postaci wyższych premii.

Kolejna uwaga dotycząca współczynnika wypłaty dywidendy

W Czy polityka dywidendowa zapowiada wzrost zysków? Robert D. Arnott i Clifford S. Asness przedstawiają jeszcze jeden aspekt do rozważenia. Wbrew pozorom ci dwaj badacze odkryli historyczny związek między wysokimi wskaźnikami wypłat a wysokim przyszłym wzrostem zysków. Podobnie stwierdzono, że niskie wskaźniki wypłat były powiązane z niskim przyszłym wzrostem zysków. Te wnioski wydają się być sprzeczne z ideą, że niskie wskaźniki wypłat pozwalają firmie gromadzić pieniądze na przyszłe możliwości rozwoju. Dlaczego więc wysoki wskaźnik wypłat może prowadzić do przyszłego wzrostu zysków??

1. Kiedy menedżerowie mają do dyspozycji mniej pieniędzy, jak ma to miejsce przy wyższych wskaźnikach wypłat, muszą być bardziej ostrożni, wybierając tylko najlepsze możliwości rozwoju, zamiast wydawać pieniądze firmy bez celu bez większych konsekwencji.
2. Wysokie wskaźniki wypłat mogą również sygnalizować zaufanie kierownictwa do firmy. Przewidują przed sobą niebieskie niebo i dlatego z góry podnoszą współczynnik wypłaty dywidendy.

Jako przykłady ustaleń Arnott i Asnessa, niektóre branże o niskim wzroście, takie jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, zazwyczaj mają wysokie wskaźniki wypłat. Z drugiej strony sektor technologiczny jest historycznie szybko rozwijającym się sektorem, więc firmy te mają skłonność do wypłacania znacznie niższych wskaźników dywidendy. Argument ten jest wart rozważenia podczas dokonywania wyboru akcji, ale możliwe jest, że firmy po prostu wybiorą wskaźniki wypłat w oparciu o postrzeganie dostępnych im możliwości wzrostu.

Ostatnie słowo

Wybierając akcje wypłacające dywidendę, nie patrz tylko na częstotliwość i stopę dywidendy. ty musi rozważ współczynnik wypłat. Zaakceptuj niski wskaźnik wypłat dla stabilnej firmy z miejscem na wzrost lub weź wyższy wskaźnik wypłat z ostrożnością, że akcje te nie będą miały tak dużych szans na wzrost.

Ostatecznie najważniejsze jest upewnienie się, że dołożyłeś należytej staranności w zakresie zrównoważonego rozwoju firmy, w tym analizy przychodów i zysków, aby zapewnić rosnącą pulę pieniędzy, z której firma będzie mogła czerpać dywidendy.

Czy inwestujesz w akcje wypłacające dywidendy? Czego zwykle szukasz w stopach wypłaty dywidendy?